从二级市场角度来看，数字国内是中长期的投资主线还是短期主题？围绕数字国内建设的哪些细分板块将优先受益？投资者将如何捕捉数字国内建设带来的历史性机遇？

从顶层规划明确了信息创新、数据要素等对市场有重要影响的政策方向，从定性、定量和节奏三个维度规划了发展脉络，也是A股市场年初以来数据要素、信息创新方向涨幅较大的核心政策基础。

在这一背景下，连日来，数字国内相关板块活跃异常。数字国内是一个中长期的战略性投资主线。通过归纳从去年10月到今年数字经济板块的市场表现，整个行情表现呈现内在细分行业结构的进化。

去年10月到今年1月是以改革推进为主的政策导向；第二阶段则是今年1月到2月，是围绕数据要素相关的政策导向阶段；第三阶段是春节后至今，更多体现为技术层面的创新。这波技术创新的周期，今年或许刚刚开始。

对于围绕数字国内建设受益、景气度恢复超预期的细分板块，“可以从三个关键词看受益行业——安全、政策和创新。‘安全’包括底层芯片、基础软件和数据库等需要自主可控的环节；‘政策’则是推动行业从0到1的核心抓手，即基础、应用、工业软件的核心国产替代等；‘创新’则包括吸收国外优秀技术和有国内特色的创新。”

受利好政策催化，数字经济板块股价反弹明显。对于目前的估值情况，行业估值波动有三大驱动力。首先是宏观因素，包括国内流动性；其次是行业景气度；第三则是企业本身行业卡位情况和所属环节的稀缺性。

从这三个角度来看，数字经济板块在宏观有利、政策利好、行业稀缺性弱化的情况下，整个板块的估值在未来有抬升的趋势，但其中个股的估值分化会进一步拉大。

国产替代进程提速，数字经济发展进入快车道，关键技术创新取得一系列突破。

以GPT为代表的大模型技术未来会继续向两个纵深方向发展。首先，模型会从目前单一的文字输入转变成语音、图像、视频等多模态输入，从而实现多媒体输入输出；另外一个方向是模型会变得越来越全面，同时演绎出很多垂直领域的小模型，因而会出现很好的应用端的机会。