《金基研》 天涯/作者 杨起超 时风/编审
在全球汽车产业稳健发展、电动化与智能化加速的背景下，汽车内饰行业正迎来由“功能件”向“体验件”升级的关键转型期。作为整车价值提升与用户体验升级的重要载体，汽车内饰不仅承载着美学设计与人机交互的使命，更成为体现技术集成度与制造工艺水平的核心环节。在这一趋势下，具备全工艺覆盖能力、全球化客户基础和持续技术创新能力的本土供应商，正逐步从产业链配套角色迈向价值创造中心。
深耕汽车内饰件行业多年，上海通领汽车科技股份有限公司（以下简称“通领科技”）凭借在核心工艺上的深厚积累、对国际标准的超越以及对智能制造的前瞻布局，实现了业绩高增长、技术高壁垒与客户高粘性的良性循环，展现出国内高端汽车零部件企业在全球供应链中日益增强的竞争力与话语权。
一、近五年全球汽车销量CAGR为4.35%，带动国内汽车内饰市场规模稳步增长
随着全球汽车销量稳健回升及新兴市场消费潜力的持续释放，汽车产业重心正加速向以中国为代表的发展中国家转移。国内汽车市场凭借持续的销量领先地位、不断扩大的出口规模以及远低于成熟市场的千人汽车保有量，展现出显著的长期增长潜力。在此背景下，国内汽车内饰行业受益于整车市场扩容与单车价值量提升的双重驱动，市场规模持续增长。
1.1、全球汽车销量呈稳健增长趋势，产业布局向新兴市场国家转移
经过百余年的发展，汽车工业已成为世界上规模及产值领先的重要产业之一。汽车工业产业链长、涉及面广、带动性强，在全球主要国家产业体系中长期占据重要地位。
根据中国汽车流通协会汽车市场研究分会（以下简称“乘联会”）数据，2021-2025年，全球汽车销量分别为8,135万辆、8,018万辆、8,901万辆、9,177万辆、9,647万辆，CAGR为4.35%。
目前，全球汽车工业主要分布在欧洲、北美及亚太地区。具体而言，全球汽车前五大生产国分别为中国、美国、日本、印度、德国，占据了全球总产量的60%左右。
随着发展中国家经济的不断发展，全球汽车产业的重心正随之由发达国家向中国、印度等新兴市场国家转移。
1.2、近五年，国内汽车销量CAGR为6.97%，出口量CAGR达42.57%
随着经济的高速发展和人民生活水平的提高，国内的汽车市场需求整体保持快速增长态势。目前，国内汽车销量已连续17年稳居全球首位，国内已成为全球领先的汽车市场。
目前，全球汽车产业已进入成熟期，全球汽车销量整体水平相对平稳。根据中汽协数据，2021-2025年，全国汽车销量分别为2,627.5万辆、2,686.4万辆、3,009.4万辆、3,143.6万辆、3,440.0万辆，CAGR为6.97%。
随着汽车销量的不断增长，国内汽车保有量也稳步上升。根据公安部数据，2021-2025年，国内汽车保有量分别为3.02亿辆、3.19亿辆、3.36亿辆、3.53亿辆、3.66亿辆。
另据国家统计局数据，截至2025年末，国内总人口为14.05亿人。经计算，国内的千人汽车保有量为260辆，大幅低于美国、德国、日本等传统汽车强国。从长期来看，随着居民收入水平及城镇化率的不断提高，国内的汽车行业仍有不低的增长空间。
同时，近年来，国内汽车出口高速增长且出口市场日益多元化。根据中汽协数据，国内汽车出口量分别为201.5万辆、311.1万辆、491.0万辆、585.9万辆、832.4万辆，CAGR达42.57%。
受益于国家政策鼓励及国内汽车竞争力的不断增强，未来国内汽车出口将继续保持增长态势。
1.3、汽车内饰市场需求及单车价值量提升，行业规模呈逐年上升趋势
随着汽车市场的蓬勃发展，整车销量的稳步增长直接拉动了汽车内饰件行业的市场需求，为行业规模的扩大奠定了坚实的基础。
与此同时，消费端的需求升级正逐渐成为推动行业发展的核心驱动力。随着科技的不断发展及消费者对汽车品质和舒适度需求的提高，汽车内饰件的技术含量和制造难度逐渐增加。汽车内饰行业在工艺、用料、设计、功能等方面不断升级，汽车内饰单车价值量也在持续提升。
受益于此，国内汽车内饰系统解决方案的市场规模呈现逐年上升的态势。
根据统计数据，国内汽车内饰系统解决方案市场规模从2020年的965亿元增至2024年的1,308亿元，CAGR为7.9%。预计到2029年，国内汽车内饰系统解决方案市场规模将达到1,673亿元，2024-2029年CAGR为5.1%。
综上，全球汽车销量的稳步回升与产业重心向新兴市场的转移，为国内汽车产业链提供了广阔的发展空间。在国内市场，汽车销量与保有量持续上升，叠加出口量高速增长和消费升级趋势，共同推动汽车内饰需求扩容与价值提升。在此背景下，具备技术储备、客户基础和生产规模优势的本土汽车内饰供应商迎来了良好的发展机遇。
二、近五年归母净利润CAGR达27.86%，ROE连续5年超过14%
在全球汽车内饰市场需求持续扩容、单车价值量稳步提升的产业背景下，通领科技作为国内汽车内饰件领域的主要供应商之一，充分把握下游市场的增长机遇，实现了经营业绩的持续提升和财务结构的不断优化。
2.1、近五年，营收及归母净利润CAGR分别为3.51%、27.86%
2021-2025年，通领科技的营业收入分别为8.46亿元、8.92亿元、10.13亿元、10.66亿元、9.71亿元，CAGR为3.51%（注：通领科技2025年全年财务数据尚未经审计，但已由立信会计师事务所审阅，下文同）。
同期，通领科技的归母净利润分别为0.55亿元、0.65亿元、1.12亿元、1.31亿元、1.47亿元，CAGR为27.86%。
归母净利润增速高于营收增速，主要得益于两方面：一是毛利率的持续改善，二是运营效率的提升。
2.2、综合毛利率呈逐年上升趋势，连续5年ROE高于14%
2021-2025年，通领科技的综合毛利率分别为20.76%、23.18%、26.31%、28.93%、32.23%，呈逐年上升趋势。
同期，通领科技的ROE分别为14.00%、14.15%、20.81%、20.51%、19.27%，连续5年超过14%。
从投资价值角度看，通领科技的每股收益实现了连年增长。2021-2025年，通领科技的每股收益（基本）分别为1.18元、1.38元、2.39元、2.80元、3.15元。
同时，近年来通领科技经营活动现金净流量持续为正，“造血”能力显著。2021-2025年，通领科技经营活动产生的现金流量净额分别为0.23亿元、0.45亿元、1.31亿元、2.00亿元、2.00亿元。
持续为正的经营现金流，不仅为扩张提供了内生资金，也为稳健的财务结构奠定了基础。
截至2025年末，通领科技的资产负债率为31.39%，无长期借款及一年内到期的非流动负债，货币资金（2.25亿元）足以覆盖短期借款（0.70亿元），偿债风险低，财务弹性充足。
2.3、募资主要投向扩产能强研发，进一步强化长期成长根基
面对持续扩容的市场需求，通领科技拟募集资金4.11亿元投向“武汉通领沃德汽车内饰件生产项目”、“上海通领智能化升级项目”、“研发中心升级项目”等。
其中，“武汉通领沃德汽车内饰件生产项目”总投资2.37亿元，旨在进一步扩张产能规模，承接未来增量订单。“上海通领智能化升级项目”与“研发中心升级项目”则着眼于提升生产效率和核心技术竞争力。
通过募投项目的实施，通领科技将扩大现有产能和经营规模，提升自动化水平、研发实力及生产效率，有利于其提高市场占有率和整体竞争实力。
简言之，近年来通领科技的营收整体呈增长趋势，归母净利润快速增长。毛利率与ROE走高、现金流健康充沛、资产负债结构稳健，叠加募投项目对产能、智能化及研发能力的全面强化，通领科技已构筑起支撑业务可持续发展的坚实基础。
三、进入全球30余家整车厂供应链，外销收入占比攀升已突破50%
近年来，通领科技业绩的持续增长，得益于其优质稳定的客户资源及持续开拓的境外市场。深耕汽车内饰件行业多年，通领科技已构建起高壁垒、高粘性的客户生态。通过直接参与整车厂项目定点和关键商务条款谈判，通领科技不仅与核心客户保持长期战略合作，还持续优化客户结构并加速全球化布局，为业绩增长注入可持续动能。
3.1、进入30余家国内外整车厂供应链体系，直接与整车厂商定合作条款及价格
经过多年的深耕积累，通领科技已经进入了诸如一汽大众、北美大众、北美通用、上汽大众、上汽通用、比亚迪、斯柯达、福建奔驰、捷豹路虎、一汽丰田及广汽丰田等30余家国内外整车厂的供应链体系，在业内积累了一定的知名度，与下游客户保持了长期、稳定的业务关系。
近年来，通领科技直接或间接服务的主要整车厂及主要配套品牌、车型情况列举如下：
由于汽车内饰件具有高度定制化特征，通领科技主要通过整车厂的定点流程获取订单。供货模式分为两类：一是直接向整车厂供货；二是以“指定供货”方式，先向一级供应商交付零部件，再由其集成后供应整车厂。
需要说明的是，尽管通领科技在多数项目中名义上为二级供应商，但因其提供的是关键内饰小总成，且需装配至大总成后整体交付，因此在绝大多数项目中，通领科技能够直接与整车厂就价格、交付周期、质量标准等核心商务条款进行协商，具备较强的议价能力和战略协同地位。
3.2、与前五大客户合作历史均超7年，客户结构持续多元化
出于维护产品质量稳定性的考虑，整车厂对零部件供应商的遴选具有严格的标准，实施严格的供应商管理制度，对供应商进行认证并建立相对封闭的配套供应体系。零部件供应商一旦进入整车厂的配套体系，便可与整车厂形成长期合作的战略格局。
根据问询函回复数据，通领科技与前五大客户（2022-2024年及2025年1-6月）的合作历史均超过7年：2008年与上汽集团开始合作，2011年与一汽集团、长春派格及宁波华翔展开合作，2012年与大众集团建立合作关系，2014年与富维股份开始合作，2018年与客户X达成合作。
与此同时，通领科技积极推动客户结构多元化。根据招股书数据，2022-2024年及2025年1-6月，通领科技前五大客户的销售金额占主营业务收入的比重分别为63.34%、61.79%、61.15%、52.40%，呈稳步下降趋势，反映出客户集中度有效降低，抗风险能力持续增强。
3.3、外销收入占比逐年增长，突破50%凸显全球化布局成效
海外市场拓展是通领科技的重要战略方向之一。在稳定现有客户合作关系的基础上，通领科技不断深耕北美、欧洲等海外市场，外销收入及占比实现逐年增长。
根据招股书数据，2022-2024年及2025年1-6月，通领科技的外销收入分别为1.49亿元、3.78亿元、4.44亿元、2.48亿元，占当期主营业务收入的比例分别为16.74%、37.56%、41.87%、51.26%，全球化布局成效显著。
为更好服务北美客户，通领科技已规划在墨西哥设立生产基地，以进一步降低物流成本、提升响应效率，并有望承接更多境外新项目，推动海外业务持续增长。
总的来说，通领科技已进入30余家国内外整车厂的供应链体系，其与前五大客户的合作年限均超过7年，且客户结构持续多元化。近年来，通领科技加大境外市场开拓，外销收入占比逐年提升，2025年上半年已突破50%，全球化战略步入收获期。
四、核心技术贡献收入占比均高于89%，技术指标优于知名整车厂标准
技术实力是通领科技与知名整车厂稳固合作并全球化拓展的核心引擎。作为国家高新技术企业，通领科技重视工艺技术创新及产品创新，保持稳定的研发投入，推动工艺升级与产品迭代，以满足市场及整车厂对高性能、高可靠性内饰件的迭代要求。
4.1、近三年累计研发投入达1.22亿元，研发人员占比超10%
2023-2025年，通领科技累计研发投入达1.22亿元，占同期营业收入的3.99%。
截至2025年6月30日，通领科技的研发人员占比达10.78%，形成了一支在IMD（模内装饰）、INS（模内嵌片成型）、真木、喷涂工艺等领域具备丰富开发经验的专业团队，在门板饰条、主仪表饰板、中控饰板等多个系列产品上具备良好的自主研发和设计能力。
同时，通领科技设立了完善规范的研发管理流程，主要包括市场调研、技术信息收集、内部可行性分析、研发立项、寻找原材料供应商、工艺路线设计、人员需求与招聘、设备需求与购置、初步样件制作、产品性能测试、研发产品推广及客户与市场认可。
4.2、核心技术产品收入占比均超89%，发明专利数量优于行业均值
经过多年的创新发展，通领科技已掌握了“新型IMD技术”“微变形高拉伸INS技术”“双固化离线喷涂工艺”“真木内饰叠加花纹技术”“多色功能性IML工艺”等14项核心技术，覆盖工艺、模具及工装三大类别。其中，工艺与模具类技术保障产品品质一致性，工装类技术显著提升生产效率与良品率。
上述核心技术均已实现规模化应用。根据招股书数据，2022-2024年及2025年1-6月，通领科技核心技术产品占主营业务收入的比重分别为89.45%、92.59%、93.56%、95.63%，持续提升，凸显技术对业务的强支撑作用。
截至2026年2月4日，通领科技共取得127项专利，其中发明专利44项。相较招股书中选取的4家同行业可比公司（发明专利均值低于21项），通领科技在知识产权储备方面显著领先。
凭借优秀的技术创新实力，通领科技获得了“国家级专精特新小巨人企业”“上海市专精特新中小企业”“上海市创新型中小企业”“上海市制造业单项冠军企业”及“上海市知识产权优势企业”等称号。
4.3、产品技术指标超越知名整车厂标准，创新驱动实现IML薄膜自主供应
值得关注的是，通领科技的核心工艺在量化指标上均达到或超过了国内知名整车厂对产品在一般性能及使用性能方面的要求。
在产品设计能力方面，通领科技的产品设计工程师全程参与、与整车厂设计团队协作完成整个产品的设计和开发过程。
例如，通领科技的开发团队和上汽通用的设计公司泛亚技术中心密切配合共同开发了雪佛兰LOGO，此零件上实现了用INS新工艺替代传统的电镀喷涂工艺；在别克GL8的新一代改型车上用TOM新工艺替代原来的水转印工艺；在德国大众、北美通用等新款出口车型上用IMD替代了原来的喷涂工艺，降低了车内有害物质的散发等。
此外，通领科技研发IML薄膜的印刷加工，已有项目实现IML薄膜的自主供应并得到了相应客户的认可。2022-2024年及2025年1-6月，通领科技薄膜类原材料占原材料采购金额的比例约为50%，上述创新可大幅降低相应项目的成本，提升盈利水平。
综上，通领科技凭借持续的研发投入、领先行业的专利储备以及高度产业化的核心技术体系，有效支撑了主营业务的可持续发展。通领科技核心技术产品收入占比连续多年稳定在89%以上，关键性能指标超越主流整车厂标准，并通过IML薄膜等原材料的自主化，进一步强化成本优势与供应链韧性。
五、八大工艺覆盖全档次车型，智能工厂正处于第四期升级中
依托领先的技术实力，通领科技构建了从工艺创新到智能制造的全方位生产制造体系。覆盖全场景的工艺能力、高标准的生产环境以及不断进化的智能工厂，形成了通领科技支撑规模化、高质量交付的“硬实力”。
5.1、八大工艺满足多样化需求，产品契合汽车“新四化”发展趋势
在汽车内饰装饰件细分领域，通领科技现有工艺相对全面，可以满足各类整车厂商不同风格、不同档次的内饰件的供给需求，可以同时适配燃油车及新能源车。
目前，通领科技主要工艺分为八大类，包括喷涂、IMD、INS、IML（模内贴标）、TOM（三次元表面加饰）、包覆、真木及真铝等八大工艺。
其中，喷涂、包覆工艺为市场上应用较为广泛的传统工艺，成本相对偏低，适配于中低端内饰配置；IMD、INS、IML、TOM及喷涂（3D雕刻工艺）工艺可以满足中高端汽车内饰配置的需求；真木、真铝及包覆工艺（选用真皮）可以满足高端汽车内饰配置的需求。
同时，为了顺应汽车“新四化”的发展趋势、新能源汽车的崛起及消费者对驾乘体验的升级需求，通领科技持续对相关工艺进行创新研发。
在传统IMD、INS基础上，通领科技成功研发双色IMD、双色INS工艺，在匹配光源后，内饰件可以透光、发光，使得其呈现更多的氛围感及科技感；真木饰件、真铝饰件也实现了透光和可触摸，实现了高端和科技感的融合；自主研发了IMDL（模内发光饰件）工艺，在无需光源的情况下，可实现内饰件的自主发光，达到了智能、降本及美观的效果。
5.2、拥有30万级洁净车间，配备先进生产设备及检测设备
深耕汽车内饰件行业多年，通领科技通过严格的生产环境控制，为内饰件的生产提供了良好的洁净环境保证，使其能够有效进行产品质量及成本控制。
目前汽车饰件行业内未普遍使用洁净车间。为控制生产环境，通领科技根据工艺不同匹配设计了不同洁净等级的车间（级别数越小，洁净度越高，产品质量越好）。目前，通领科技拥有2,000余平方米1万级洁净车间，有2,700平方米10万级洁净车间，有超过5,000平方米的30万级洁净车间。
此外，通领科技具有生产设备及检测设备优势，有利于满足客户对产品质量的要求。
目前，通领科技大部分核心设备从国外引进，如从日本引进的Asano品牌吸塑机，从德国引进的Demag、Krauss Maffei品牌注塑机等。通领科技还拥有独立的实验室和精良的测量设备，如CMM测量机、高低温交变湿热试验箱、电热恒温鼓风干燥箱、冷凝水试验箱、分光测色计、高光谱彩色图像亮度计等。
值得一提的是，通领科技的实验室曾通过上汽通用的“材料供应商测试机构的评估认证”（通用程序GP10），曾获得延锋汽车内饰系统有限公司“实验室认可证书”、上汽大众“材料实验室认可证书”及一汽大众“材料检测认可证书”等。
5.3、以自动化及信息化驱动运营效率提升，智能工厂进入第四期升级阶段
此外，通领科技通过提升信息化、自动化程度，建设智能工厂，全面提高管理、运营效率。
截至2026年2月4日，通领科技已完成生产制造执行MES系统、高级排产APS系统、产品生命周期管理PLM系统、报价和供应链SCM系统及仓库管理系统的建设并持续完善优化，实现了生产过程控制、设备管理和质量管理、智能化计划排产、供应链管理及仓库的自动化、智能化管理等功能。
业务运营的各个环节形成有机统一的整体，实现整个生产制造过程的信息化、可视化，有利于通领科技资源的优化配置和运营管理的高效运转，能较大程度提升生产效率，降低运营成本，提高了企业的综合竞争力，有利于实现企业的长期稳定发展。
经过多年构建打造，通领科技的数字化、智能化工厂建设成果初显。通领科技于2017年开始筹建智能化工厂，现已完成前三期的建设，已成功入选上海市100家智能工厂名单及国家级2023年绿色制造名单。目前通领科技处于第四期AI智能检验、智能化预警及大数据驱动的升级过程中。
概而言之，通领科技凭借全面的八大核心工艺体系、高标准的洁净生产环境、领先的设备配置以及持续推进的智能工厂建设，在汽车内饰装饰件领域构建了显著的生产制造优势，其已成长为具备核心竞争力、快速响应能力和可持续发展潜力的汽车内饰系统解决方案提供商。
六、结语
综上所述，作为整车市场中与消费者感官体验最紧密的环节，内饰行业不仅受益于汽车销量的稳步增长，更在智能化、舒适化、个性化的消费浪潮推动下，带动了单车价值量与市场规模的持续增长。在此背景下，拥有优质稳定客户资源、掌握核心技术工艺、并具备全球化布局能力的头部供应商，正迎来良好的发展机遇，并逐步构建起坚实的竞争壁垒。
作为国内汽车内饰件领域的资深参与者，通领科技抓住市场机遇，实现了业绩的快速增长。最近五年，通领科技的归母净利润CAGR达27.86%，ROE连续5年超过14%。多年来，通领科技以高粘性客户资源为“稳定的基本盘”，以硬核技术工艺为“增长的发动机”，以精良的智能制造为“关键保障”，在汽车内饰件领域构筑起深厚的护城河，其发展前景值得期待。
