在居民消费稳步修复、生猪养殖行业产能持续去化、供给收缩基础不断夯实的行业大背景下，新一轮猪周期正处于蓄力待发的关键阶段。

猪周期作为生猪养殖行业的核心运行规律，是指生猪价格受供给端产能调整滞后影响，呈现出“涨价—补栏—供给增加—跌价—去化—供给减少—涨价”的周期性波动，其核心驱动力在于能繁母猪存栏量的调整与商品猪出栏之间约10个月的固有时间差，这种“当期决策、远期兑现”的特征，导致供给调整始终滞后于价格信号，形成了约3-4年一轮的波动规律。

预期端来看，仔猪价格是养殖主体补栏意愿的“晴雨表”，当养殖主体对未来猪价走势持谨慎态度、预期盈利不佳时，会主动减少仔猪补栏，进而导致仔猪价格下跌。2025年9月，全国15kg仔猪均价为271元/头，同比下降42%、环比下降25%，而到2026年3月，7公斤断奶仔猪价格进一步降至348元/头，同比下降23%、环比下降3%，充分反映出行业对未来盈利预期仍偏谨慎，补栏动力严重不足。

产能端来看，能繁母猪存栏连续去化，供给收缩基础逐步夯实，这是周期底部的核心标志，也是新一轮周期启动的关键前提。能繁母猪存栏量直接决定了约10个月后的商品猪出栏能力，其存栏量的变化的是预判猪周期走势的核心指标。按照生猪生产传导机制推算，当前能繁母猪的持续去化，供需关系有望从当前的供过于求逐步逆转为供不应求，为猪价上行积蓄充足势能。