近期，白酒板块出现连续反弹，申万白酒指数月涨幅超过10%，几大白酒龙头也呈现了不同程度的反弹，当前是否迎来了布局白酒乃至消费板块的最佳时机？持续性究竟如何？

这半年来，白酒板块发生了什么？

2023年年初，春节旺季带动白酒消费场景快速复苏，同时商务需求逐步释放，白酒板块小幅上涨。

从3月开始，销售渠道反馈动力乏力，结合市场对消费整体预期下降，白酒板块整体开始走弱，而后续4月份的渠道销售反馈继续低于预期进一步加剧了市场对后续宏观经济以及消费的担忧，不确定性增加，白酒走势持续下探。

五一旺季小长假带动了宴席市场复苏，白酒个股表现各异，走势也出现分化，但是持续性较差，小长假热度过去以后，市场继续下跌。

6月以来，随着茅台股东大会的召开，释放出多重利好信号，重新提振了市场信心，为投资者带来更多的确定性，白酒板块就此反弹。

白酒板块想要反转重新进入上升趋势，主要还是基于市场长期关注的两个方面：

宏观经济与消费，当前仍待观察；从经济数据来看，2023年5月经济数据表现出局部改善，但总体表现一般，呈现筑底态势，其中服务、消费呈现弱复苏，地产投资相关数据也低于市场预期，对后续复苏节奏仍待观察。

库存压制价格，当下库存仍然有待消化；5、6月是白酒行业淡季，消费动销主要集中于端午以及五一假期，虽然今年对比去年消费场景有所好转，大众消费会有一定恢复，但是今年工业企业盈利水平不及预期，企业在酒品支出谨慎，商务场景需求依旧较弱。

从动销反馈来看，渠道库存虽然没继续恶化，但是也未出现明显好转，许多厂商开始“以量换价”，白酒价格受到压制，短期难以向上突破。

我们认为6月白酒行情的反弹主要原因是企业层面反馈的积极信号以及白酒超跌带来配置价值的提升。

而促使白酒行业长期向上走出长线行情的主要因素还是市场对宏观经济、消费的预期以及白酒价格和库存的情况，目前来看，这两方面仍然有待观察，因此我们对本轮白酒行情的持续性保持谨慎态度。