《老友基》悠然/作者

长期投资是一个等待的过程,要做时间的朋友,站在大概率的一边。功夫在诗外,投资者想要取得长期稳定的收益,靠运气是很难实现的。长期投资需要建立投资框架,确保可复制、可持续、可适应变化,是一辈子的事情,需要我们认真地探索和研究。

一、长期投资风格以质量风格为主,兼顾价值和成长

想要做到长期投资,首先要做的就是了解自己的投资风格,确认投资过程中的风险和收益比是否符合自身风险承受能力,投资前做好研究。

在长期投资品种选择上,选股需要考虑国家政策等因素,还要注意分散风险;而基金一般通过投资组合来运作,其本身已经具有一定的风险分散特性。因此基金是适合进行长期投资的工具,但持有的基金数量不宜过多,也不宜过于频繁地进行申购和赎回,以免影响长期收益。

在进行长期投资时,我们应当遵循“二八原则”。“二八原则”是指将用于进行长期投资的资金中的八成用于基金组合的投资上,另外两成用于风险偏高、变化波动偏大的债券、股票中。这样风险就可以分散开来,如果股票投资出现损失,稳定的低风险理财基金收益也能够予以弥补,从而将损失降到最低。

长期投资风格以质量风格为主,兼顾价值和成长。

投资风格有很多种,即使是在价值投资中,也有投资风格,比如低估值风格、成长风格、质量风格等。

虽然买基金是通过基金经理间接投资,但是也必须要对长期投资有较深的认知,选择符合投资风格的基金,才能拿得住、抓得稳。

众多风格中,质量风格是有持续性的。质量风格即长期持有一些有护城河、竞争优势强、管理层优秀、行业稳定的高质量公司。

同时,投资者可以把质量风格基金作为组合底仓,长期持有。一是比较省心、长期持有不用换来换去;二是更容易积累复利。

股市经常会有风格强势、行业强势、风格切换、行业轮动的特征。每种风格在一段时间会明显跑赢其他板块,持续时间在半年左右,因此,风格轮动是主旋律。

长期投资主要是对市场的研究,重点是风格研究和行业研究。

在风格研究中,需要研究的是:

一是选出长期表现最好的风格和行业。选基时,可以选出某种风格或某些行业作为基金组合的长期底仓,获取长期更好的收益。从目前来看,质量风格长期收益更好,表现较好的行业集中在医药、消费和科技等行业。

二是选出阶段性可能会表现较好的风格或行业,放在基金组合里做行业增强和风格轮动。

三是了解各种风格和行业的特征,更好的做备选基金组合。

在行业研究中,需要把行业的投资逻辑理清楚,掌握这个行业的前景、风险、政策、特点、估值、竞争格局、拐点、增速等。有些行业比较大,有很多细分行业,那还要把这些细分行业理清楚,以更加精准地捕捉新兴产业链各细分环节的景气变动。

投资者只有熟悉了行业的基本面,才能耐心长期持有行业基金,进而知道什么时候买,什么时候卖,安排多少仓位,大概要持有多久,出现什么情况要卖。

二、坚持长期主义的复利,适时果断出击

长期投资是一个极度依赖细节的事情。有了发现细节的眼睛,才能看到别人所看不清楚的事情。

长期投资非易事,长期投资是一场马拉松,也像是一次打猎。

长期投资体现在买股的细心、捂股的耐心、卖股的决心,缺一不可,哪一个环节出了问题,都会影响收益,但这些都不是最核心的,核心是平和的心态。长期投资的过程,更像是以逸待劳。

如果选择了进行长期的投资,我们不必过于注重短期的波动,虽然短期的波动通常可以观察,但不能预测,因此我们更应该把时间和精力放在对长期的逻辑分析上,用长期分析的确定性跨过短期价格波动的不确定性。

所以说长期投资是一场修行,修行过程中需要不断提高投资认知能力,养成细心、耐心的投资心态。

长期投资也像打猎,猎人肯定是先找一块地方,然后埋伏好,等猎物进来,再开枪。等待的时间可能很长,但是一定会有所收获。在投资过程中,大多数时候我们要像猎人那样持续观察一个行业,可能是几个月,也有可能是几年、十几年,但是如果机会来了需要当机立断,把握机会果断“开枪”。

长期投资不是股票买进拿着不放就是长期投资,投资者要忠于自己的长期投资思维,合理的应变,或是合理的等待,对于不断变化的市场。有时候需要耐心等待,有时候需要果断地主动买进,有的时候还要根据自己的投资体系被动卖出,总之,长期投资是一个学习、实战、进化、获得资本回报的循环,跟长时间拿着一个基金组合关系不大。

在市场面前,人就像是沧海一粟,市场就像一个摆锤,总会呈现出周期和起伏,很少会在中点。长期投资要求我们要在长时间内做重复的、无聊的事情,所以在事前要制定投资纪律作为保障,在投资时要严格执行投资纪律,并且要不断优化,弥补漏洞,这样才能构筑稳健的长期投资复利之路,积小胜为大胜。