2022年上半年，在奥密克戎肆虐和“高通胀”压力下，全球经济再陷泥潭。然而，越南上半年经济同比增速达6.42%冠绝亚洲，二季度GDP增速更是达7.2%，创近10年来的新高。不仅如此，与上半年中国出口阶段性走弱不同，越南出口“成绩单”同比高增17.3%，越南是下一个“世界工厂”呼声也越来越高。那么，投资越南≈投资哪一年的中国？越南的经济潜力有哪些？和中国又有哪些“同与不同”？越南的资本市场又长什么样？

一、摸着中国的石头过河，越南≈2006年的中国

越南位于中南半岛东南端，三面环海，地形狭长，国土面积与我国云南、广西相当。作为同样的共产党领导的社会主义国家，越南国内政局稳定，自1986年实行革新开放，2006年加入WTO，2021年新《投资法》提高外商投资市场准入透明度，2022加入的全球最大的自由贸易区RECP生效，摸索着中国经验——越南近30年亦凭借着“人口优势+城镇化进程+对外改革开放+全球产业转移”，成为世界上增长最快的经济体之一。

从人均GDP角度衡量，当前越南人均GDP为3700美元，IMF预计到2022年底越南人均GDP将达到4120美元，整体相当于中国2006-2007年经济腾飞的起点；从城镇化率的角度，也大致与2000年的中国相当。

二、中国与越南，同与不同

当然，今年越南之所以“名噪一时”，是今年4月越南出口增速高达30.42%，与中国“全球生产幸存地”3.7%出现显著背离，越南将“取代中国”成为下一个“世界工厂”的论调喧嚣尘上。不可否认，目前劳动力的平均年薪为2948美元，低于泰国的4923美元，更是中国10134美元水平的三分之一，劳动力成本优势下，越南在承接产业转移类型中与过去中国高度相似，尤其在电子设备、纺织服装等领域，“越南制造”在全球也已具备一定品牌和规模优势。但与中国明显不同的是，中国既是制造业大国，也是内需消费大国，越南市场规模仅是中国的十五分之一甚至更低，难以通过“内循环”去掌握产业链主动权，这将制约越南产业升级之路；而且在对外依存度高达200%的水平下，外需市场的“风吹草动”以及资本外流出现情况，也预示着越南经济面临一定脆弱性。

三、越南资本市场：2年涨2倍，今年跌幅较大或进入“性价比”区间

截至2022年4月底，越南股市总市值2343亿美元，约占GDP的90%，上市企业超2100 家。与早年A股类似，越南市场仍以散户交易为主，账户数占90%以上,散户成交占比50%以上。2020~2022年初，凭借着越南经济持续稳健的亮眼表现，越南胡志明指数上涨 55%，河内指数上涨360%，实现了靓眼涨幅。但2022年以来，在欧美“高通胀”及紧缩政策冲击下，越南股市出现大幅波动下跌，目前股票平均市盈率在13倍左右，企业估值相对具有较大吸引力。从长期角度看，如果投资越南，正如投资当年的中国，那确实意味着这是一个长达十余年的经济体高增速的投资机会，当前仍然是具有价值的投资时点。