近年来，越来越多的投资者参与到了对量化基金的投资中。目前，量化基金主要有两方面的优势。一方面，量化基金突破了传统的选股方式和跟踪指数的局限，既有指数基金的操作模式，也有股票型基金的操作策略，在行情不好的时候还可以变成固收类基金产品；另一方面，加码量化基金的机构数不胜数，且对于大多数机构来说，量化基金是“基本策略”，是多策略架构中的重要组成部分。

相对指数而言，优质的量化基金有稳定的超额收益，这不是靠一两波行情赚取的，而是在几乎每天都稳定地超越指数的过程中积累的，这样的量化基金在风控上做得更加到位。

一、量化基金是什么？

量化基金是指使用数学模型对标的进行筛选、投资决策和交易的基金。在操作上，量化基金可以进行量化选股、量化择时，也可以进行股指期货套利、商品期货套利、期权套利、统计套利、资产配置等；在风险控制上，量化基金通过量化投资策略来控制风险，并在风险可控的情况下来获取市场的超额收益；在择时上，量化基金基于量化指标来择时，选择出合适的买卖时机。

量化基金用计算机对市场海量的数据进行分析和筛选，提取出包括但不限于市场因子、基本面因子、成长因子、价值因子等关键数据，通过特有的模型去构建投资组合，并不断地进行优化和调整。

举个栗子。

通过挖掘众多历史数据发现，某只股票满足“交易量放量40%以上且股价同步上涨5%以上”的条件时，后续就会有60%的概率上涨3%或以上，有40%的概率会下跌3%或以上。假设历史会重现，那么只要交易的次数足够多，就可以在频繁的交易中赚到钱，这一过程经过研究员写成程序后便是一个量化择时策略。

比起选股质量，量化基金在选股时更看重选股数量，力求通过大量地做判断并且较高频率地调仓来追求统计意义上的超额收益。在持仓数量上，量化基金通过多因子选股的方式来实现股票组合的构建，并且组合当中的股票数量会显著多于主动选股基金，一般在一百到数百只不等，少数量化基金甚至持有上千只股票。

量化基金的优势是什么？

1、更加准确高效。量化基金避免了基金经理的情绪和主观决策的干扰。

2、机会更多。量化基金借助程序化的计算机模型，通过具体的经济模型对经济复苏行业评估并进行行业权重配置，将基金经理的投资理念与分析相互结合，能够跟踪和发现大量隐藏的投资机会。

3、降低了基金经理的依赖。量化基金降低了对基金经理主观能力和经验的依赖，但量化基金要想成功运作，基金管理人仍需具备一定的经验和能力。

4、全方位掌握。量化基金对市场进行360度的扫描，可以避免因基金经理个人偏见、精力不足所造成选择范围局限，还可以掌握经微的结构性投资机会。

对于追求绝对收益的投资者来说，投资量化基金就相当于把整个资产配置的权限交给量化模型；对于量化基金而言，看重的是剥离市场风险之后阿尔法收益的高低。

二、量化基金的两大核心

获取收益和控制风险是量化基金的两大核心。

如何选择量化基金呢？

1、选策略、看风格。量化对冲策略、多因子策略、事件驱动策略是量化公募基金使用的主要策略。量化策略本身没有好坏之分，也不能指望任何一个策略都可以穿越周期，在合适的时点把策略配置上去，才是重中之重。

量化基金采用多策略投资模型，策略间相关性越低，越能分散组合的整体风险，永远不要把鸡蛋放在一个篮子里，是多策略的核心。

量化基金引入对冲机制，对冲策略是指通过使用衍生品或者融券等做空手段，令对冲持有的股票多头头寸的风险暴露，以降低基金投资组合市场风险、获取选股Alpha收益的一种投资策略。

量化基金赚钱逻辑就是，因为有对冲，所以不管大盘涨跌，只要买入的股票足够强、能跑赢对冲指数，量化基金就能赚钱。

2、看基金经理。量化基金的投资过程是，先设定好数量指标，然后程序根据数量指标运算出投资指令，最后根据指令进行投资。在整个投资过程中，需要人工参与的只有在前期进行的数量指标研究。之后的结果输出及指令下单均需严格按照程序结果执行，可以规避人性“追涨杀跌”的弱点，能使投资过程更加精准和严密，投资理念能更好地贯彻到投资行为中，并能准确而有效地控制风险。

国内的主动量化基金主要是采用多因子模型，但是基金业绩差异却很明显，主要原因就在于模型的构建和使用上。量化投资模型只是一个框架和工具，如何使用工具还得看背后的人，因此基金经理的管理能力是量化基金业绩呈现差异的主要原因之一。

3、看风险控制。获取收益和控制风险是量化基金的两大核心，管理资产的本质是管理风险，在评价一只量化基金的优劣是不能仅看业绩回报，更重要的是要看基金经理对风险的控制能力。风险控制才是对量化模型的真正考验，值得注意的是，规模越大的基金，买股票时有很大的冲击成本，因此应尽量选择规模适中的基金。

在量化策略中，有一个叫“N日模型”的概念，N代表持有的周期，表示买入后持有N日后卖出。随着时间的推移，基金组合应随着N日的到来慢慢卖完。

三、量化基金的长期空间发展

相对指数而言，优质的量化基金有稳定的超额收益，这不是靠一两波行情赚取的，而是在几乎每天都稳定地超越指数的过程中积累的，这样的量化基金在风控上做得更加到位。

此外，量化基金的波动率，即收益率序列的标准差也可以用来衡量风险控制能力，量化基金的波动率越低，量化基金的风险控制能力越强。

值得一提的是，量化基金能快速地从成长性、价值、收益等方面选择适合的模型来管理基金组合，突破了传统的选股方式和跟踪指数的局限，在行情不好的时候还可以变成固收类基金产品。

量化基金独特的决策流程决定了它在决策历程中难以受到人的因素影响，这可以避免基金管理人因情绪波动做出过度反应。

简而言之，量化基金不仅能够保证基金的收益率最大化，而且也能让基金受损失的风险降低到最小。

同时，“数据资产”和“人力资源”两大红利能促进量化基金行业的长期发展；数据资产的基础设施逐渐完善，能为量化基金提供多元化的超额收益来源；算法人才、数据科技人才、海外人才的不断涌现，又为量化基金提供了发展动能，因此，量化基金在未来的发展仍有较大空间。