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《金基研》风吟/作者 杨起超 时风/编审

随着越来越多的国际珠宝品牌进入中国市场，对于珠宝行业而言，企业之间的竞争已经从渠道竞争、产品竞争升级为品牌竞争。

迪阿股份长期深耕于求婚钻戒品类，创立DR品牌之初即坚持“男士一生仅能定制一枚”DR求婚钻戒，迅速凝聚了大量认同其爱情价值观及品牌理念的DR族粉丝。此外，迪阿股份还采取自营、定制销售为主的国际领先业务模式。迪阿股份通过经营理念和销售模式的创新，“双轮驱动”为其打造了良好的品牌差异化价值，使迪阿股份在市场竞争中树立了独特的品牌形象和竞争优势，受到越来越多年轻消费者的青睐。

一、研发费用率高于同行均值，加码设计经典款式产品增强整体竞争力

珠宝首饰作为可选择性消费，近年来中国消费者对于珠宝产品的个性化、多样化、情感化的需求不断提高，珠宝企业之间竞争越来越激烈。

迪阿股份主要从事以婚戒为主的珠宝品牌运营、定制销售和研发设计，为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石镶嵌饰品。

其主要产品为求婚钻戒、结婚对戒及其他饰品。且一直以来，迪阿股份在产品方面，不仅重视培养签约设计师，更与法国、意大利等欧洲一线设计师合作，不断提升珠宝产品的设计实力，打造兼具情感内涵与时尚美感的产品线，丰富每一位顾客的选择。

2020年上半年，迪阿股份来源于求婚钻戒、结婚对戒及其他饰品的收入分别为6.49亿元、1.68亿元、0.1亿元、占同期主营业务收入的比例分别为78.48%、20.28%、1.24%。

细分来看，2017-2019年，迪阿股份来自求婚钻戒的销售收入分别为9.5亿元、12.75亿元、13.69亿元，占同期主营业务收入的比例分别为85.07%、85.41%、83%；同期，迪阿股份来自结婚对戒的销售收入分别为1.47亿元、1.91亿元、2.54亿元，占同期主营业务收入的比例分别为13.18%、12.81%、15.42%。

2017-2019年，迪阿股份来自其他饰品的销售收入分别为1,958.35万元、2,666.77万元、2,610.37万元，占同期主营业务收入的比例分别为1.75%、1.78%、1.58%。

在产品研发设计方面，迪阿股份在欧洲依赖于法国、意大利的设计师资源，而在中国则依托于粤港澳大湾区发达的珠宝产业链，搭建了由签约设计师、外部设计师和供应商构成的多层次产品设计体系。在目前迪阿股份产品库的基础上，将继续加强自身的产品研发设计实力并不断拓展外部合作渠道，通过对产品研发的持续投入，匹配消费者对于情感表达与审美需求。

近年来，迪阿股份的研发费用率均远高于同行业可比公司均值。

2017-2019年及2020年上半年，迪阿股份的研发费用率分别为0.61%、0.71%、0.78%、0.59%，而同期，同行业可比公司恒信玺利、莱绅通灵、周大生、周六福研发费用率均值分别为0.1%、0.3%、0.3%、0.44%。

且迪阿股份的珠宝产品获得真爱婚戒大选至臻华美奖、真爱婚戒大选经典风范奖、年度杰出珠宝设计奖、年度匠心浪漫珠宝奖等7项奖项。

值得一提的是，此番上市，迪阿股份欲募资5,389.93万元，提升产品款式设计能力，满足市场竞争需求。目前迪阿股份拥有不同的品牌系列，积累众多优质设计成果。迪阿股份将以本次项目建设研发创意设计中心为契机，加码经典款式产品设计，进一步增强整体竞争力。

创意设计作为珠宝产业链顶端的重要一环，产品设计和研发的重要性日益凸显。而迪阿股份凭借持续多年的产品研发投入，将进一步扩大竞争领先优势。

二、经营理念创新打造品牌区隔度，千万粉丝群体及多个奖项“加持”

中国珠宝市场的竞争格局主要由国内珠宝品牌、港资品牌和国际品牌构成，竞争的重点已经从初期的产品竞争、渠道竞争逐步向品牌竞争转变。无论是国内品牌、港资品牌，还是国际品牌，打造有区隔度和深层内涵价值的品牌都已成为重要的竞争手段。

从迪阿股份创立DR品牌之初即坚持“男士一生仅能定制一枚”DR求婚钻戒，持续向全球年轻消费群体传达DR品牌“一生·唯一·真爱”的爱情观。迪阿股份赋予DR求婚钻戒的爱情态度不仅满足了消费者对珠宝饰品的审美需求，更满足了消费者对专一爱情的情感需求，使得消费者购买DR求婚钻戒的行为不仅仅代表着自己的审美取向，更传达出自己对“一生一世、一心一意”的爱情的追求。

与此同时，迪阿股份在中国市场抓住新零售时代消费升级和技术升级的契机，利用移动互联网打造了现代、高效、贴近消费者的品牌运营模式。充分整合社交类平台、视频类平台、新闻类平台、搜索引擎等新媒体资源向消费者传达其品牌内涵。

创立至今迅速凝聚了大量认同品牌爱情观的DR族粉丝，截至2020年9月28日，DR品牌在微博、微信公众号、抖音、哔哩哔哩等知名互联网平台共拥有了超过1,600万粉丝。

此外，在DR品牌的基础上，近年来不断进行新的探索和尝试，迪阿股份先后创立了Story Mark和Most Me品牌，以满足消费者多样的消费需求。其中DR品牌为迪阿股份的主打品牌。

2017-2019年及2020年上半年，DR品牌收入占比分别为100%、99.98%、99.8%和99.75%，迪阿股份在招股书中称，因Story Mark和Most Me品牌设立时间较短，收入占比较低。

通过多年的不懈努力，迪阿股份的DR品牌市场影响力突出，已成为具有较强市场竞争力的求婚钻戒品牌。多年来迪阿股份获得了多项奖项，例如，由世界品牌实验室颁发的2018年亚洲品牌500强、JNA Awards的Brand of The Year、年度最具影响力钻戒品牌等国际国内权威奖项。

在珠宝企业逐步重视品牌内涵、品牌竞争日趋激烈的背景下，迪阿股份的这些创新的品牌运营模式及其获得的各项荣誉为其打造了良好的品牌区隔度，使其在市场竞争中树立了独特的品牌形象和竞争优势。

三、线下渠道收入占比超九成自营门店近300家，创新销售模式“以需定产”

销售渠道作为珠宝零售行业的重要壁垒及核心竞争力之一，对于珠宝零售企业的发展极为关键。

出于品牌理念宣传、品牌形象塑造和统一管理运营等方面的考虑，迪阿股份对DR品牌采取全自营的模式，全部门店均由迪阿股份管理运营，线上和线下商品统一定价，而自营门店经营场所均系租赁或商场联营所得。

2017-2019年，迪阿股份经营的自营门店数量分别为130家、250家、302家。

而截至2020年6月末，迪阿股份的线下门店共298家，覆盖法国巴黎、中国香港以及大陆境内除西藏之外的省、自治区和直辖市。迪阿股份的线上门店则主要包括公司官网、天猫旗舰店、京东旗舰店等。

2017-2019年及2020年上半年，迪阿股份的线下销售收入分别为9.7亿元、13.31亿元、15.22亿元、7.54亿元，占当期主营业务收入的比例分别为86.88%、89.16%、92.33%、91.24%。

同期，迪阿股份的线上销售收入分别为1.47亿元、1.62亿元、1.26亿元、0.72亿元，占当期主营业务收入的比例分别为13.12%、10.84%、7.67%、8.76%，相比于线上购物，珠宝首饰的现场佩戴效果更佳，消费者在购买过程中具有较为强烈的体验式服务需求。随着线下渠道网络更加广泛与便捷，同时主动引导顾客线下体验消费，迪阿股份2019年线上收入金额有所下滑。

此外，迪阿股份为了进一步强化DR求婚钻戒的情感内涵并突出其唯一性和独特性，DR品牌采取了定制化为主的销售模式。

这一点与传统珠宝企业现货为主的产品模式有较大区别，在产品内涵上赋予了产品更多的纪念意义。消费者对定制模式赋予产品特殊意义的认可以及供应链的高效运作使得迪阿股份能够采用“以需定产”的模式进行备货。

该模式使得迪阿股份一方面能够及时充分地捕捉到消费者喜好和流行趋势的变动，另一方面也能够在满足自身经营的前提下保持较低的存货水平、较低的开店成本和良好的现金流，提高了经营效率。

通过经营理念和销售模式的创新，迪阿股份一方面突出了其“一生·唯一·真爱”的爱情观，赋予了产品独特的情感内涵；另一方面更高效地满足消费者需求，优化企业经营效率。

未来，迪阿股份将通过不断推出创新款式、丰富创意、提升工艺、多品类开发等方式，不断强化品牌的真爱内涵，为消费者提供高品质的产品服务。