《金基研》 巽风/作者

2026年5月20日，国家发改委、国家能源局联合发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》。风电、太阳能发电、生物质发电等新能源发电不直接接入公共电网，通过专用线路和变电设施向多个用户供给绿电。实现供给电量清晰溯源和分配的模式，完善新能源消纳和调控政策措施，促进新能源就近就地消纳。

在此背景下，绿色电力作为新型电力系统构建的核心赛道，中证绿色电力指数覆盖水电、风电、光伏、核电及传统电力绿色转型全领域，板块近期持续走强。

一、装机高增叠加算电协同，绿电产业驶入成长“快车道”

发展绿色电力，是从能源大国迈向能源强国的必由之路，也是保障能源安全、实现碳中和目标的关键之举。

中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50 只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。

当前，可再生能源装机规模延续增势，持续推动能源结构优化。2026年一季度，可再生能源新增装机5,893万千瓦，占新增装机的70%。其中，水电新增并网142万千瓦，风电新增并网1,577万千瓦，光伏发电新增并网4,119万千瓦，生物质发电新增并网35万千瓦，光热发电新增并网20万千瓦。

其中，风电累计发电量3,047亿千瓦时，同比增长0.4%，风电平均利用率91.4%。光伏新增并网4,119万千瓦，其中集中式光伏1,962万千瓦，分布式光伏2,157万千瓦。光伏累计发电量2,759亿千瓦时，同比增长18.5%，光伏发电利用率90.6%。

人工智能是建设能源强国、发展新质生产力的重要引擎。促进算电协同，助推人工智能和能源双向赋能。2026年4月8日，四部门联合印发《促进人工智能与能源双向赋能行动方案》，明确将绿电使用占比作为算力中心的考核指标。到2027年，支撑人工智能创新发展的安全、绿色、经济的能源保障体系初步构建，清洁能源与算力设施互动能力显著提升。

受多重利好催化，电力板块表现亮眼。截至2026年6月3日，中证绿色电力指数近一个月、年内涨幅分为13.53%、25.28%，近一年年化收益更是达25.84%。

二、从硅料风机到算力用电，一只指数里的绿色产业链“拼图”

绿色电力产业链清晰完整，上游为硅料、硅片、风机零部件等设备材料；中游为光伏、风电、水电、核电等发电主体，以及电站运营、智能电网等配套环节；下游覆盖工业用电、居民用电、绿电交易等应用场景。

中证绿色电力指数既覆盖水电龙头长江电力、核电龙头中国核电、风光运营商三峡能源等，还同时囊括华能国际、国电电力等传统电力央企，体现“清洁为主、多元协同”的产业格局。

具体而言，中证绿色电力指数前十大成分股分别为长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、华能国际、国投电力、大唐发电、川投能源、上海电力以及浙能电力。

从行业结构看，根据四级行业分类，火力发电、水力发电、风力发电占比分别为43.96%、23.42%、15.96%。同时涉及光伏发电以及核电，覆盖发电侧全类型。

业绩层面，受益于装机增长、电价市场化改革及绿电交易溢价，多家水电、风电、光伏运营商 2026 年一季度营收与净利润稳步增长。其中，长江电力整体稳健增长，2026年一季度营业收入181.12亿元，同比增长6.44%；归母净利润67.61亿元，同比增长30.5%。

总的来说，在装机高增、政策护航、消纳改善等驱动下，绿色电力产业依托技术升级创新，实现更高水平新能源就近消纳，也为算力设施提供能源支持。