年内板块与主题轮动较快、行情此起彼伏。

从估值修复来看,市场进入到一个业绩与估值双击的新阶段。

在行业配置方面,有几条线索值得重点关注:一是,内需和外需收敛的背景下,外需仍具备需求韧性;二是,在“扩大内需战略”的推动下,内需相关标的是重点投资方向。比如,受益于开支扩张的信创、基建,以及受益进口替代的半导体。此外,高景气、高增速的新兴行业,比如光伏、新能源车等,仍是关注度较高的投资方向。

目前随着下游多领域需求驱动芯片需求爆发,加速实现产业链的国产替代,目前国产替代需求迫切,半导体行业属于通信设备板块、集成电路板块等。从板块上看,半导体芯片板块趋势走法,半导体板块开启估值修复行情。

投资回报是来自于长期持有的公司的持续成长带来的收益,这个收益虽然会随着市场而波动,但是只要持有的时间相对足够长,大概率能在长期投资中体现出优势。在投资上,仍然会以中长期视角布局具有成长潜力和确定性的优质标的,注重盈利与估值的匹配。

不过,也需要认识到,市场波动其实是资本市场的常态,但波动本身不是风险,风险在于选错资产,在错误的时点选择错误的资产可能才是最大的风险。所以,要特别关注投资标的的基本面和长期逻辑。此外,围绕回撤控制,可以通过配置风险收益特征弱相关或负相关的行业,进行一定的行业对冲,相对减弱市场波动带来的风险。