相信不少投资者在选基时都看到过“某某指数增强基金”之类的产品，“指数增强”是什么意思？又增强了什么？

首先，普通的指数基金一般通过复制指数的成分股来构建投资组合，目的是复制、跟踪指数的表现，而非要跑赢指数。指数增强基金的基金经理在管理基金时，在跟踪指数表现的基础上，增加了一定的主动管理，试图获得更多的收益。

一、2022年过半宽基指数增强基金跑赢指数

目前，国内的指数增强基金跟踪的指数主要是宽基指数，有中证500指数、沪深300指数和中证1000指数等。指数增强基金与普通的指数基金也一样，可以通过复制所跟踪指数的成分股来达到分散风险的目的，而回撤的幅度则可能会较权益类基金小；在“增强”方面，指数增强基金与股票型基金一样，投资种类多元，方式灵活，可以获得高于指数表现的超额收益。

Choice数据显示，截至2022年12月30日，市场上共有166只指数增强基金成立超过1年（各份额合并计算），其中有51只为沪深300指数增强基金，有50只为中证500指数增强基金。

51只沪深300指数增强基金相对于沪深300指数的平均超额收益率为2.36%，而50只中证500指数增强基金相对于中证500指数的平均超额收益率为3.13%。也就是说，在2022年，成立超过1年的、跟踪沪深300指数或中证500指数的指数增强基金整体表现优于所跟踪指数的表现。

为什么指数增强基金能跑赢指数？基金经理在管理时又使用了什么“法宝”？接下来我们就看看指数增强基金到底使出了什么样的“组合拳”吧！

二、指数增强基金从哪些方面“增强”？

1、调整成分股结构

指数是用来衡量股票市场整体变化情况的指示性数字，目的在于反映市场情况。各位投资者都知道，指数的成分股包罗万有、良莠不齐。如果只是单纯复制和跟踪指数，获利的上限就是指数的表现，万一出现跟错了、跟不紧的情况，就可能会出现亏损。

管理指数增强基金的基金经理可以在所跟踪指数的成分股中“去芜存菁”，加大优秀股票的投资权重，少买甚至不买那些不被看好的股票，这样一来就可以提高基金持仓的质量，以求获得理想的投资收益。

2、增加非指数成分股

与被动管理的指数型基金不同，指数增强基金的基金合同规定，投资于标的指数成分股和备选成分股的资产不低于非现金资产的80%，也就是说，基金经理可以使用剩下最多为20%的非现金资产投资于指数成分股和备选成分股以外的股票。

试想一下，如果你是一个正在管理着指数基金的基金经理，看到某一只股票表现挺好，而且你也有把握投资这只股票能带来不错的收益，但是这只股票并不在指数基金标的指数的成分股当中，不能买入，是不是觉得很可惜？

相对被动型的指数基金，主动把握机会的指数增强基金就能弥补这一种“遗憾”，可投资的范围更广了，基金经理也有了更大的主动操作空间，还能获得标的指数限制范围以外的收益。

3、量化选股优化权重

除了调整成分股结构和增加非指数成分股，基金经理在管理指数增强基金时还可以通过量化选股来增强投资收益。

量化选股策略是一种使用模型和统计方法来筛选投资标的的方法。例如，基金经理可以在公司财务数据、股票加量等指标的基础上，结合历史规律搭建选股模型，根据模型的输出结果来选股。这样一来，不仅省去了人工筛选基金的、构建组合的麻烦，还能优化投资组合，获得超过指数水平的超额收益。

4、申购新股

申购新股也被称为“打新”，是资本市场少有的能够“白捡钱”的机会，也是指数增强基金获取超额收益的常用策略。

在国内，新股发行的价格常常会被低估，股票发行价经常明显低于新股上市首日的收盘价格，投资者可以通过一二级市场的股价差异来获得高额的回报，因此，指数增强基金通过申购新股通常能获得可观的投资收益。

不论选择哪种增强方式，指数增强基金在投资的过程中并不能过度偏离标的指数，且在投资范围、跟踪误差等方面都会受到限制。比如，指数增强基金要有80%的持仓为指数的成分股及其备选成分股。

三、怎样选指数增强基金

1、选指数

与普通的指数基金一样，指数增强基金跟踪的指数也有大盘/宽基指数和行业指数两类。大盘指数覆盖了各种行业的代表性企业，覆盖面广，能够反映市场的整体情况，而行业指数则只覆盖到单个行业的某些代表性企业。

投资者如果看好某个行业的未来发展，可以选择跟踪行业指数的基金，如果拿不准，也可以选择跟踪大盘指数的基金。

2、看增强策略

不同的指数增强基金获取超额收益的方式不同，投资者可以翻一翻基金的招募说明书或定期报告，查看基金的增强策略是否符合自己的投资习惯。

对于像我们这样的普通投资者来说，如果能够找准指数增强基金，而且基金经理有能力管理好指数增强基金、能够通过主动管理来获取超额收益，我们在指数增强基金的成长中“分一杯羹”或许并不是难事。