我们买基金的时候经常会看见很多基金给自己打广告,比如“五星级基金”等,在各类广告的熏陶下,我们可能会有一种错觉,就是感觉五星级就是最好的。那么基金的五星级是怎么来的呢?在筛选五花八门的基金时,我们会看到基金评级网站和基金销售平台的各种评级,每一个评级看上去都很有道理时,那它们真的可以帮助作为普通投资者的我们选出“好基”吗?

与其被动地接受基金的评级结果,我们倒不如来看看基金评级到底是如何出来的。这样大家不仅能深刻理解基金的星级代表的含义,还可以按照自己的标准来评估基金,对自己持有的基金也会有更全面和客观的认识。

一、基金星级是怎么来的?

基金星级是基金评级机构收集有关信息后,通过科学定性定量分析,依据一定的标准,对投资者投资于某一种基金后所需要承担的风险,以及能够获得的回报进行预期,并根据收益和风险的预期对基金进行的排序。

最高为五星,最低为一星,星数越多,表明该基金在评级模型中的评价越高。由于公募基金的数据是公开透明的,每天公布净值,每季度公布前十大持仓,每半年公布全部持仓和资产负债情况,评级机构基于这些数据可以对基金进行深度的评价。

按照时间长短,基金的星级一般分为一年、两年、三年、五年和十年的评级,并会在下一个阶段推出综合评级。在基金业绩排行榜中,基金的星级评价简洁、直观,最容易引起投资者的关注。星级评价是评级机构对基金的过往业绩进行客观分析后得出的评价,旨在帮助投资人找出值得进一步研究的基金,不是一种买卖基金的建议

目前,已有多家基金销售平台引入了基金评级数据,帮助投资者进行基金选择。以使用最广泛的两大基金销售平台为例,蚂蚁财富使用了晨星评级,而天天基金网则使用了上海证券、招商证券、济安金信三家机构的评级。

二、平衡收益与风险,先看看定量标准有哪些?

基金评级机构在对基金进行基金评级时,主要考察收益、风险两大指标,除此之外,还考察基金经理的投资风格、管理能力及基金的流动性等指标。

在评价方法上,基金评级机构一般会将定量分析和定性分析相结合。定量分析指的是根据一定的数量化标准计算出的数值,对基金进行评分。而定性分析衡量的是一些不太容易以数字来表达的指标。

先来看定量的标准:

1、收益及排名:评价一只基金最先看的当然是收益,虽说“基金过往的收益不代表未来的收益”,但是基金过去一个月、半年、一年、三年的收益是多少却能明显地看出基金业绩的好坏。但是收益不能光看绝对数字,得有比较基准。事实上,基金评价用到的所有数据都是相对概念,如基金某段时间内的收益率在同类基金中的排名等,单独的一个数字没有任何意义。

2、风险值:评价基金除了要看收益,还要考虑风险。基金的风险可以用下行风险、最大回撤等指标来判断。

(1)下行风险:标准差的问题在于基金的上涨和下跌的幅度都被计算在内,事实上大家并不是很排斥基金大幅上涨,所以下行标准差只考虑基金下跌时的幅度。

(2)最大回撤:这是一个考察基金风险最重要的指标,最大回撤是指在选定周期内任一时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率就是回撤幅度的最大值,用来描述买入产品后可能出现的最坏的情况。

(3)系统性风险:描述的是基金的涨跌幅和大盘指数涨跌幅的一个比例,如果某基金的β为1.5,代表在大盘涨跌1%时,基金的涨跌幅度为1.5%。

3、各种可以用于判断风险收益的比率:夏普比率、特雷诺指数和卡玛比率等指标可以用来判断基金的风险收益比。

(1)夏普比率:夏普比率衡量的是基金每承担单位总风险会带来多少超额收益,用基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差就可以得到基金的夏普比率。

(2)特雷诺指数:该指数描述的是投资组合在承担每一单位系统性风险时,组合能带来多少超额收益。

(3)卡玛比率:考量的是超额收益和最大回撤的比率。

4、选股择时能力:对于主动管理基金而言,基金经理的选股择时能力是一个重要的考量指标,基金经理的选股能力主要看其持有的股票能否有超额收益,择时能力则是看市场回调时仓位的变化情况。

对于同一期间内基金的不同定量标准进行回归分析,这样就对选股择时能力进行量化,进而可以进行排名。

三、普通投资者如何使用基金评级?

1、先筛选出星级较高的基金。星级高的基金风险控制通常都做得比较好,即使没有赚什么钱,但是通常踩中“地雷”的概率也会稍低。

基金评级的对象一般是成立三年以上的基金。但是目前的基金市场上,新发基金仍保持着不低的频率,很多基金在一年以下是没有评级的,所以在选购成立不足一年的基金时,可以不把星级归到考虑范围内。

2、衡量自身对风险的接受能力,明确期望值。简单来说就是要问自己最多可以接受亏多少钱,最少要赚多少钱,设定一个目标。但要注意,期望的收益越高,所要承担的风险也越大。

基金的评级是针对同类型基金做的比较,对于不同类型的基金,需要参考基金本身的风险类型,不能单纯用星级来比较基金的好坏。所以除了参考评级之外,也要评估这只基金的波动是否超过了自身的风险承受能力。

3、关注基金经理的变化。如基金经理变更、投资策略变动和投资组合改变等。基金评级定期进行,因此会有一定的滞后性,如果基金经理在短期内发生了有变动、投资策略发生了改变,基金的评级不会立刻随之改变。

因此,评级结果可能只反映了前任基金经理管理该基金时的业绩;如果基金经理频繁更换,评级就会相对滞后。中国基金行业人才流动较快,然而基金的评级结果却不会和基金经理一同更换,在使用基金评级时,应当要注意基金经理的变动。

4、基金评级以基金过去的业绩作为评价基础,基金过去的收益表现好,并不能保证未来业绩。基金评级亦是如此,过去获得五星级别的基金,下一年可能不会继续评上五星;可能你今天买了一只五星评级的基金,一段时间后的收益可能会还不如评级只有两颗星的。

专业的人做专业的事。相对于个人投资者来说,评级机构对的基金的评级,是一种专业、综合的筛选方式。通过评级选择基金,有利于帮助投资者拨开云雾,从诸多的基金中选择表现相对优秀的基金。但是,评级并不是万能的,基金评级在策略上仍存在一定的局限性,盲目迷信基金评级不可取,将星级作为工具进行参考或是更合理的做法。只有正确使用基金评级,才有利于事半功倍地选出合适自己的基金。