当前市场的确相对乏力，房地产的负增长和疫情冲击严重制约了经济复苏的弹性。同时今年也是近年来第一次出现非居民和居民银行存款同步大幅增加情况，显示整个经济部门都在收缩，准备“过冬”。

但如果从金融风险角度来观察，国内这一轮较强的房地产主动收缩政策，长期看应该是有利的，是对整个经济的长期保护，而国内的经济转型，也将因此加速。

在乐观预期情景下，大概率在四季度开始会看到比较积极财政扩张政策的推出并会在明年逐步落地，相关控制措施的优化调整，消费场景部分恢复，投资人信心随之提升。

主要依靠房地产增长拉动经济模式现已基本结束，整个制造业升级将是国内长期经济增长的支撑点，这也可能是股市相对确定的投资方向以及超额收益的最主要来源之一。

当然，制造业升级是个很宽泛的概念，汽车、新能源、科技都属于广义的制造业，因为广义的制造业是可以拉动整个经济增长，创造社会财富。

新能源仍然是重要投资机会：它是过去两年发展最快的方向之一，未来两年需求仍在扩张的阶段。但由于明年产业链中部分环节供给将快速增加，供需结构可能发生变化，故可能出现行业洗牌情况。这个行业前景仍然很美好，但行业竞争将不可避免的加剧，也会造成投资难度不断加大。

另一个长期的投资机会来自自主可控。过去多年国内显著受益于全球化带来益处，但是2018年之后，国内在开始全方位追求自主可控，全方位的寻求国产替代。在投资上，则会集中在科技领域中半导体以及军工的方向上。今年部分相关品种由于总需求下滑，估值快速回落导致股价跌幅接近50%，明年只要需求不下滑，而国产替代继续增加，半导体方向就将出现贝塔叠加阿尔法的投资机会，可以重点关注。

科技方向上，VR有可能会是一个未来增长点。由于应用场景的扩张，且目前硬件和内容都在迅速跟上，将形成产品再加需求相互迭代的良性过程，目前的VR行业可能处于正在进入快速增长的初期，值得重点关注。

新型储能具有响应快、配置灵活、建设周期短等优势，可在新能源比重不断提高的新型电力系统中发挥重要调节作用，是实现碳达峰碳中和目标的重要支撑。

2021年国内储能累计装机规模为46.1GW，2017-2021年累计装机量稳步增长。电化学储能2021年累计装机量为5.7GW，电化学储能快速放量。

总体来说，过去大家投资多会集中在科技，医药，消费三大方向上，未来主要的机会将会是制造业升级（主要体现在能源+科技这两个方向上）。