受益于稳增长相关政策，金融地产板块出现复苏势头，当前金融地产板块在前期大幅回调的背景下表现相对稳定，在估值风格切换的环境下具备较大弹性空间。指数具有长期高分红的特征，成长性也保持在相对较高水平。投资者交易稳增长投资机会，可以关注全指金融地产指数。

1、指数基本信息

截至2021年12月31日，中证全指金融地产指数共包含164只成份股，指数总市值合计达到17.83万亿元，个股平均市值为1087亿，整体呈现出大盘市值股票的特征。

中证全指金融地产指数的成份股市值主要集中在100亿到500亿，以及1000亿以上两个区间。市值最大，达到16502亿的工商银行在指数中权重占比为2.74%；第一大权重股招商银行（9.35%）市值为12285亿元。

2、指数行业分布和成份股

中证全指金融地产指数前三大权重行业依次是非银金融（46%）、银行（41%）和房地产（12%），权重合计99%。此外，指数还包含与金融地产相关的6只综合和公共事业等板块的成份股。

就重仓股而言，全指金融指数重仓股多为A股金融地产板块龙头企业，前十大成份股既包含银行巨头招商银行、兴业银行、宁波银行等，又包含保险龙头中国平安，还包含券商龙头中信证券以及互联网券商巨头东方财富，此外房地产龙头企业万科A也在重仓股之列。前十大公司在指数中权重占比合计达到44.60%，集中度相对较高，龙头效应较为突出。

3、指数风险收益特征

截至2021年12月31日，中证全指金融地产指数自基日（2004年底）以来获得了11.07%的年化收益率，同期沪深300、上证50、上证综指的年化收益率分别为10.23%、8.63%、6.65%，可以看到全指金融指数历史收益超越了主要宽基指数；指数阶段性收益弹性较大，部分年份（2006/2007/2014）取得了80%-197%的年化收益率。

就波动性而言，全指金融指数历史年化波动率为29.68%，比主要宽基指数都要大。综合收益和风险，全指金融指数历史夏普比为0.32，与沪深300相似，优于上证50、上证指数。

4、指数净资产收益率与股息率

中证全指金融地产指数具有较高的净资产收益率水平，2017年至2019年连续三年ROE水平在中证十个一级行业中排名第2，仅次于全指消费指数。

2020年、2021年受疫情影响，国内经济发展增速下降，作为百业之母的金融板块收受到拖累，ROE水平出现一定程度下降，然而仍然保持了较高水平，显示出了板块的韧性。

未来随着经济的复苏，特别是2022年稳增长成为经济发展的核心主题，金融地产板块业绩或将得到持续修复。

中证全指金融地产指数具有长期高分红的特征，通过统计近几年指数股息率数据可以看到，其分红水平与上证50指数相当，明显高于沪深300和上证综指等主要宽基指数。

截至今年半年末，全指金融地产指数股息率（TTM）达到4.03，分红优势较为突出。

5、指数盈利预测数据

万得盈利数据显示，中证全指金融地产指数2020年营业收入增长12.17%，净利润增长4.34%，在2019年高基数以及2020年疫情影响的背景下，盈利表现相当不俗。

另据万得预测，指数2021年和2022年预期主营业务收入增速分别为7.70%、7.80%，预期净利润增速分别为11.59%、8.75%，仍然保持在较高的水平增长。