《金基研》苏菲/作者 时风/编审

新基民在选基金时,需要了解基金类型,不同类型的基金风险系数不同,这样可以选择适合自己风险偏好的投资产品。实际上,从基金的持仓情况来分析,也能看出该基金的资产配置和投资风格。

不过,新基民也往往容易陷入误区,便是只看某阶段的收益率,而在分阶段查看,就可能存在业绩不够稳定的情况。于是,如何正确地看收益率,便成为重点。通常,筛选出近五年、近三年、近一年、近半年等阶段,以及看它成立时间是否够长,是否能经受住牛市、熊市、震荡市的考验,这才是选基的“正确姿势”。

与此同时,基金经理的择时能力尤为重要。基金经理对于市场风格的把握能力,在不同市场风格下取得较好收益的能力,往往代表了基金经理在过去和未来一段时间内的择时能力和稳健程度。

一、了解基金类型,分析持仓结构

基金,按照其持仓结构可以划分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金等几种类型。

其中,混合型基金是在投资组合中既有成长型股票、收益型股票,又有债券等固定收益投资的共同基金。其设计目的,是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化,而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。

一般来说,股票型基金风险系数最大,收益率最高;货币型基金风险系数最低,收益率较低。混合型基金会同时使用激进和保守的投资策略,其回报和风险要低于股票型基金,高于债券和货币市场基金,是一种风险适中的理财产品。一些运作良好的混合型基金,回报会超过股票基金的收益率水平。

例如鹏华价值优势混合这只基金,从名称便可以看出,这是一只混合型基金。分析其持仓结构,可以看出这是偏股型的混合基金,以投资股票为主。截至2020年一季度,股票在总资产中的配置比例为90.73%。

鹏华价值优势混合的重仓股票包括:中南建设、长春高新、宋城演艺、新城控股、玉禾田、蓝思科技、格力电器、海大集团、联化科技、博汇纸业等。

可见,鹏华价值优势混合在投资时,运用相对估值分析方法,发掘具备相对价值优势的中国企业,谋求基金资产的长期稳定增值。

二、用“正确姿势”,关注收益率

新基民在选基金时,最容易陷入的误区,便是只看某阶段的收益率。

比如,有的基金在近一年收益可能高达150%,看似是可以买入的好基,但要知道,一个基金如果某一段时间业绩非常突出,即使之前和之后业绩一般,现在看它过往长期、中期和短期的业绩也会非常亮眼,因此需要分年、分阶段评估其表现。

在分阶段查看后,就可能存在该基金业绩不够稳定的情况。

那么,如何正确地看收益率呢?

首先是看业绩,筛选出近五年、近三年、近一年、近半年等阶段,业绩表现都不错的基金。然后,再看该基金是否成立时间够长,是否能经受住牛市、熊市、震荡市的考验。

例如,鹏华价值优势混合近五年、近三年、近一年、近半年的收益率分别为25.54%、48.37%、62.39%、23.13%,业绩亮眼。该基金成立于2006年7月,在系统下跌年份跌幅较小,经受住了不稳定市场的考验。

同时,鹏华价值优势混合一年波动率为2.9%,数据表明其波动率低,风险低,是收益率稳定的一只基金。

三、基金经理能力,尤为重要

基金的择时能力,是指基金经理对于市场风格的把握能力,即基金经理能否正确预测市场风格,并适时调整资产组合的投资风格,以期在不同市场风格下取得较好收益的能力。

基金的择时能力,体现了基金投资风格的灵活度。

除此之外,基金经理的业绩也是需要关注的方面,业绩往往代表了基金经理在过去和未来一段时间内的择时能力和稳健程度。

另外,还要看业绩,是由现任还是前任基金经理所贡献的。

有些基金在优秀的基金经理管理下,可能长期表现优异,但换人后,成绩或许会下降甚至一蹶不振。所以,选基必须看基金经理。如果换人的话,要考察新经理的过往业绩和风格如何,再决定是否继续持有。

以鹏华价值优势混合为例,2015年7月9日至2018年8月8日,该基金在谢书英的管理下取得收益率为16.87%的不错成绩;2018年8月9日至今年6月8日在谢书英和袁航共同管理下,该基金收益率更进一步,达48.8%,增长明显。可见,基金经理的调整并没有使该基金成绩下降,反而百尺竿头更进一步。

从成立之初,一直到今年6月10日,鹏华价值优势混合累计获得了576.18%的收益率增长,成绩非常夺目,这是历届基金经理对市场行情准确把握的结果。