最近,富二家的大本营上海经历了“灿都”台风。

恶劣的天气中,富二依然兴致满满,为各位客官献上一场“国潮盛宴”,掀起一股“国货之风”!

在古色古香的茶楼里,各路大咖坐而论道,探讨风靡全球的“国潮文化”中隐藏的投资机密。错过直播的小伙伴赶紧看过来,课代表富二把重点笔记双手奉上啦!

首先是对东吴证券零售行业首席分析师吴劲草进行提问。

Q1:“国潮崛起是结果而非原因”背后的逻辑是什么?

国货崛起,并非单纯的“货”崛起,而是从“国”崛起,是认知上的提升和集中。在服装、家具、日用品等轻工业产业中,中国具备良好的供应链基础;而且,经过了长达三四十年的时间检验,中国产品获得了优秀的口碑。

未来,伴随着国家的持续发展、年轻人认知的持续进化,国货崛起的现象将会越来越普遍。

Q2:“国货崛起的核心是‘国’崛起而非‘货’崛起”,其中的原因有哪些?

我们非常看好未来“国”崛起的长期趋势。中国的发展翻天覆地,经济体量在排位上的提升,带来的是文化认知在全世界范围内的提升和集中,这必然带动“货”崛起。

Q3:什么是品牌力?中国的品牌力发展如何?这与国货崛起又有何种关系?

品牌力是设计、制造、营销等环节经过长年累月的积淀,在消费者心目中形成的心理预期和印象。2000年以后,中国经济迎来腾飞,国内年轻消费者与品牌商达成高度共识,我国品牌力快速增长,甚至成为文化层面的高层博弈。

目前,得益于良好的制造基础、广泛的市场需求、强劲的消费能力,品牌认知逐渐堆叠,品牌大量涌现是大势所趋。品牌力的提升与国货崛起是一个双向奔赴的过程。

Q4:老字号与新锐品牌的驱动逻辑,有哪些异与同?

老字号具备得天独厚的优势,但也面临管理困境;新锐品牌在认知积淀方面不占优势,但爆发力强、市场感知敏锐、营销思路有新意。它们总是在交锋,我们也乐于看到老品牌的更新化和新品牌的逐渐沉淀。

Q5:大消费板块已经大幅回调,部分品种跌幅达到30%~40%,您认为调整是否到位?当前是否已具备配置价值?

国产品牌未来可期,在五年、十年甚至更长的时间里,都将是中国经济发展的重要支柱产业。然而,投资市场是波动发展的,存在波峰和波谷。我们要坚定投资方向,在选择投资标的方面,专业人士更上心、更优秀。

其次是对东北证券首席经济学家付鹏进行提问。

Q1:如何看待“国货崛起正当时”?

现在的市场环境挺好,是多因素共振的结果。所有国货的生产环节、质量、品控都满足条件的基础上,都可以参与市场化竞争,这是崛起的第一要素。第二、95-00后对于品牌溢价的认知越来越淡,这也给国货崛起提供了国货正当时的“时”。

Q2:国潮不再局限于必选消费,而是扩展到大国科技甚至文化等领域,其背后的逻辑和时代背景是怎样的?

这是一种良好的扩散现象,这是必将经历的。首先是商品的自信。这是生产制造的能力,工业的基础非常完善。

其次,会扩散到文化的自信上。可支配收入增加,大部分消费品已不存在明显差异,仅少部分消费品需要全球化分工的配合。当大部分消费品不存在明显差异时,国人油然而生的民族自豪感就提升了。中国现在的国货崛起、文化自信,类似于很多欧美两轮大国崛起的过程中,文化的崛起和输出过程。

Q3:“双循环”战略对自主品牌、民族品牌的发展有何影响?

第一步,内循环要把国内先做扎实。第二步,考虑外部市场和需求的扩展。在内部市场扩展的过程中,现在的环境很好:市场足够大,认知度足够。升级不是对于制造的升级,而是认知。资本涌入国潮品牌之后,开始卖情怀,存在一定的问题。如果东西没有发生任何变化,老品牌不变,进行贩卖是不够的。情怀需要跟产品升级共进,好的民族品牌赋予了老品牌新价值。所以双循环中,内循环为主,产业升级、商品升级,都应该随着市场经济走,正如现在很多国货的选择路径都是对的。

Q4:未来我国国货崛起的驱动力都有什么?

第一,是我们完善的生产能力、生产环节、供应链,保证的是我们的商品质量。

第二,随着商品市场竞争优势越来越强以后,再加上年轻人对品牌溢价的认知越来越弱,给了国货在物美价廉、国货、民族品牌、情怀方面极强的竞争能力。

Q5:我们的国货从全球看,都有哪些竞争力?

当前国货在市场上的竞争力,主要在于居民消费需求品图椭圆形的中间部分。

顶层的产品能接受极强的品牌溢价,高精尖领域需要民族资本的主导。作为普通的消费品,中间层的产品发掘是最优的,国货可以抢夺吃穿住行的市场,占领市场。

国货具备的优势是物美价廉、品牌宣传到位、赋能很强,反倒比进口品牌更强、更好,这就是优势所在。

最后是对国货ETF拟任基金经理蔡卡尔进行提问

Q1:什么时候想到把“国货”主题做成基金产品的?在当下时点推出国货ETF的意义是什么?

首先,国货主题的讨论度和认知度明显提升。这种态度上的改变同时转变为很大购买力。相应公司也在产品品质,品牌建设上明显发力,从一些公司的财务报表上也能看到他们快速成长的成果。

其次,竞争格局发生变化,“行业国产化空间”成为投资关注焦点,直接受益的一些国产品牌就能得到资金的偏好。

最后,国产品牌正处于快速崛起的进程中。年轻消费群体的购买力和意愿增强,品牌本身质量优势也在逐步提升,叠加双循环政策对消费升级的刺激等,这些趋势都还在延续,向着更有利于国产品牌做大做强的方向发展。

中国的民族品牌正处于发展的黄金时期,未来有巨大的发展空间。国货ETF的推出,或有望填补二级市场上品牌价值投资的空白,为投资者充分把握国货崛起的投资机遇。

Q2:国货ETF跟踪的中证新华社民族品牌工程指数是如何编制的?该指数的回溯历史业绩表现如何?

民族品牌工程指数基日是在2017年8月,对于入选公司有一套比较综合评分标准是为:

一是要求公司有品牌性,大多数都是世界500强或者中国500强,或者是一些行业龙头。关注公司的整体创新能力。

二是公司的民族性,公司的核心产品是能代表国家高质量、高品质的品牌。

概括来说,指数是挑选了一些典型行业当中的典型公司,他们的共同特征都是具有一个长期的成长性,同时也是在国家经济发展过程中最有活力的部分。

自2017年中证新华社民族品牌工程指数发布以来,收益率为113%,年化收益率为21%,较沪深300、中证全指表现出相对更优的风险收益性价比。(指数历史收益不预示未来,不是基金业绩的保证)

数据来源:Wind,中证新华社民族品牌工程指数于2017-08-25发布,截至2021-08-27;指数历史收益情况不预示其未来表现,基金投资需谨慎

Q3:和市场上的消费、电子等行业主题型指数相比,中证新华社民族品牌工程指数有哪些优点?

国货ETF有两大优势:

第一个优势是有上层支撑——新华社的品牌工程的名单。它的综合评价体系可以视为衡量公司品牌护城河的隐性代表,比如它会关注公司在公共事件中的表现,评估百姓对于品牌的信任度和认知度。

第二个优势是选股标准更具特色。在选股时不仅关注当前的静态市值,更关注公司的成长性。对整个消费里每一个细分的赛道都进行划分,比如美妆这种处于快速发展赛道的公司,即使现在的市值体量并不很大,也会入选到指数中。

Q4:对于投资者来说,国货ETF有怎样的投资价值?

今年市场的波动和分化较大,如果单押一个赛道,承担的风险会很大。当前时点可以关注长期确定性较强的行业。

国货ETF跟踪的标的指数关注的赛道本身就是容易出牛股的成长型赛道。当前市场部分板块之间的调整相对充分,指数估值处于合理的中枢水平。从长期看,该指数相当于一个宽基和窄基行业指数之间较为平衡的选择。