近日公布的美国7月就业数据“先弱后强”：8月4日公布的ADP数据显著弱于预期，6日公布的非农数据则强劲、失业率大幅下降。市场情绪也在积压后显著反弹，风险资产探底回升而黄金市场却冲高回落，并向下打破近期盘整区间。

王祥先生 博时黄金ETF基金经理

博时黄金ETF基金经理王祥表示，本次非农数据造成如此显著影响的原因可能来自于以来两个方面，首先是自6月中旬以来，美国经济数据持续令市场失望，叠加欧美疫情反弹的背景下，10年美债实际利率不断创下历史新低。市场悲观情绪可能演绎得过于极致，因此积极的就业数据有望成为市场“纠偏”近期悲观情绪的突破口。另一方面，就业是美联储不急于正式讨论Taper的最强“借口”，7月失业率大幅下行，而结构也明显改善。因失去工作或结束临时工作而失业的人口则显著收窄，且其中暂时性失业人口的下行幅度更大，说明了7月失业率的下降反映了就业需求的旺盛向劳动人口就业的传导更为顺畅。美国就业数据强劲可能进一步凝聚市场共识，即相信美联储在未来几月会较为坚定地迈向Taper(缩减购债)。

黄金市场在前期的债券收益率走低背景下已经得到了一定的托底加持，但无论是偏于中长期的ETF持仓，还是偏于短期交易的期货持仓都未能看到明显的资金关注信号。在目前流动性环境潜在反转的预期下，黄金接下来一段时间可能将继续保持整体弱势整固，但基于疫情与通胀不确定性的影响，跌破3月低点的可能性也较低。