未来更多的应是赚龙头公司内生成长的钱

长期来看，新能源行业包括周期行业的龙头个股，大逻辑没有问题，并没有因为近期市场的较大波动而导致逻辑发生变化。

近期新能源汽车上涨主要是因为景气度较高，不仅仅是短期景气度较高，市场对于明年景气度的预期也上了一个新台阶。相反近期光伏被压制的比较厉害，主要是由于上游晶硅涨价抑制下游需求，导致成本上升，所以短期内市场有一定担忧。但近期光伏基本面也发生了一些变化，由于前期上游涨价较多，导致整个产业链博弈非常严重，市场协调机制开启，近期晶硅价格上涨幅度明显放慢。所以晶硅涨价这个压制光伏市场的矛盾得到缓解后，市场预期也开始发生根本性的变化。

对于传统周期行业而言，供给侧改革卓有成效，叠加未来碳中和的长效机制，导致周期行业的供给受到了限制。然而长期来看，即使周期行业景气度下滑，下滑的幅度也不会太大，仍然能维持历史中位数偏高的水平。即使行业景气度回落，很多龙头公司的阿尔法并没有发生根本性变化，因为龙头公司的竞争力不会因为行业景气度回落而发生根本变化。

所以当市场对于行业景气度回落的预期已经有充分反应时，未来我们致力于要赚的是龙头公司内生成长的钱而不是周期景气度的钱。