截至8月7日，已有22家创新药上市公司发布今年上半年业绩相关报告且普遍向好，其中同比增长的有12家，扭亏的有3家，还有1家减亏。以半年报、业绩快报、预告中值统计，1家同比增长10倍以上，1家增长5倍以上，另有3家净利润均增超100%。

本轮创新药及CXO板块业绩显著提速，主要得益于多方面因素的共振。

首先需把握其商业模式的特殊性：研发周期长、投入高、失败率极高，但成功后专利期内享有定价权。因此，创新药企的核心资产并非当期产量，而是“管线”（即处于不同研发阶段、尚未获批上市的新药项目组合）。随着国产创新产品管线陆续披露关键数据，我国自主研发的新药正加速获批上市。2026年上半年，多家创新药企依托大单品实现销售收入持续放量，验证了企业自建商业化体系的能力。

创新药BD交易当前正步入价值变现的集中收获阶段。前期签署的BD交易产生的首付款、里程碑款和销售分成，即将密集体现在上市公司半年报中。其中，首付款在签约时即确认，确定性最高；里程碑款伴随临床进展分批触发，节奏取决于研发进度；销售分成则在产品商业化后长期贡献稳定现金流。值得关注的是，2025年至2026年是BD交易签约的高峰期，而2026年半年报正好是第一个集中结算时点，前期积累的大量首付款和阶段性里程碑收入将迎来集中确认。

CXO即覆盖药物研发、生产及商业化全流程的医药外包服务组织。创新药企将部分环节委托外包，旨在缩短研发周期、优化资金配置效率。当前，全球生物医药投融资的回暖正在为这一行业注入强劲动力。据医药魔方数据，2026年上半年全球融资规模达201.77亿美元，同比增幅高达58.5%。