《金基研》易博/作者 杨起超 时风/编审
在量子科技与半导体制造等前沿科技领域，高端精准激光器不仅是探索微观世界的“精密探针”，更是支撑大国科技博弈的核心底层光源。长期以来，这一高附加值赛道被海外巨头牢牢把控，国内产业面临“卡脖子”困境。作为国家级高新技术企业，上海频准激光科技股份有限公司（以下简称“频准激光”）持续加大研发资金及人员投入，独创“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”的全链条技术路线，成功打破了传统半导体与钛宝石激光器的技术局限，实现了从底层核心器件到高端激光系统的全面自主可控。
凭借这一换道超车的战略选择，频准激光的部分产品在窄线宽、低噪声、宽波段等核心指标上实现了对国外激光器的替代与超越。频准激光已进入诸多国内外顶尖科研院所和国内头部半导体设备厂商供应链体系，在量子科技领域稳居国产激光器市占率榜首，并在半导体领域实现了收入的爆发式增长。近年来，频准激光的营业收入与归母净利润快速增长，主营业务毛利率与ROE（加权平均净资产收益率）高于行业均值，展现出显著的成长性与突出的盈利能力。随着募投项目的落地，频准激光的产能与研发创新能力将进一步提升，为可持续发展打下坚实基础。
一、独特技术路线实现换道超车，部分产品技术指标国际领先
精准激光器行业与下游应用领域均属于技术密集型行业，核心技术的积累和持续的技术创新能力是精准激光器企业掌握核心竞争优势的关键因素之一。频准激光凭借高水平研发投入与顶尖博士团队，开辟了全新的精准激光技术路线，实现了核心技术的自主可控与换道超车。
1.1、近三年研发投入CAGR达66.05%，核心技术团队由16名博士领衔
作为国家高新技术企业、国家专精特新重点“小巨人”企业，频准激光为满足下游应用领域不断提升的技术指标需求，巩固和提升市场竞争力，持续保持高水平研发投入。
根据招股书数据，2023-2025年，频准激光的研发投入金额分别为2,212.45万元、4,170.86万元、6,099.98万元，占营业收入的比例分别为14.98%、14.29%、14.60%。最近三年，频准激光的研发投入CAGR达66.05%。
作为技术驱动型企业，频准激光的核心技术团队由16名博士领衔，在激光及其应用领域拥有深厚的理论基础和研发经验，为其持续的研发创新奠定了坚实的基础。
截至2025年12月31日，频准激光拥有研发人员共114人，占员工总数的22.09%。其中，频准激光创始人张磊博士入选科技部创新人才推进计划，获评国家中青年科技创业领军人才，荣获中国科学院院长特别奖、上海市青年科技杰出贡献奖等。
1.2、独特技术路线打破国际垄断，12项核心技术贡献收入占比均超过97%
高强度的研发投入与高水平人才团队，为频准激光在核心技术领域的突破提供了强劲动力。经过多年的研发投入和积累，频准激光在激光行业研发领域取得了丰硕成果。频准激光探索出一条全新的“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”精准激光技术路线。相较于国外传统半导体激光器和钛宝石激光器，该方案具备抗振动、可搬运、无跳模等显著优势。
依据该技术路线，频准激光构建了覆盖激光器件级、组件级及系统级的全链条研发生产能力，在种子激光、光纤放大、频率变换、稳频、光学频率梳等各个核心工艺环节取得多项关键技术突破。
目前，频准激光形成了涵盖低噪声高调制带宽激光驱动电路技术、数字控制高带宽伺服控制器技术、高端光纤器件技术、单频分布反馈光纤激光技术、超快光纤激光技术在内的12项核心技术，构建了完善的技术体系。
2023-2025年，频准激光的核心技术产品收入分别为1.43亿元、2.85亿元、4.10亿元，占营业收入的比例分别为97.12%、97.54%、98.01%。
截至2025年末，频准激光拥有88项发明专利、23项实用新型专利、2项外观设计专利以及2项境外专利。数量众多的发明专利充分体现频准激光技术水平在行业内的领先地位。
1.3、填补国内高端科研激光器空白，特定波长产品技术指标国际领先
凭借持续的研发投入和技术积累，频准激光的部分激光器产品在性能指标上实现了对国外激光器的技术替代和性能超越。频准激光不仅填补了国内高端科研激光器领域的空白，更摆脱了对国外供应链的依赖，实现了自主可控的“换道超车”。
将频准激光的产品与国内外同行业公司的产品进行对比，除部分未公开披露的参数无法对比外，其产品在波长范围、线宽、功率、噪声、倍频多样性等方面，均接近或超过竞争对手企业公开披露的技术指标，其特定波长产品技术指标国际领先。
在量子科技领域，中科合创（北京）科技成果评价中心出具《科学技术成果评价证书》（中科评字【2024】第11518号），频准激光的面向量子领域应用的高端精准激光器研发及产业化成果整体国际先进，部分国际领先。
在半导体领域，频准激光的产品实现对进口激光光源产品的替代，这对国内半导体产业供应链稳定、核心技术自主可控具有重要意义。
综上，频准激光依托高强度的研发投入与高水平人才团队，探索出全新的技术路线，构建起全链条核心技术体系。频准激光的核心技术产品收入占比均超过97%，产品多项关键指标达国际领先水平，成功填补了国内高端科研激光器领域的空白。
二、量子科技领域国产激光器市占率居首，半导体领域收入三年翻两番
凭借卓越的技术创新，频准激光实现了换道超车，其技术优势最终在市场端得到了有力印证。频准激光聚焦量子科技与半导体两大战略赛道，凭借宽波段、全系列产品成功嵌入国产高端装备供应链，在进口替代关键窗口期实现了市场份额的稳步提升。
2.1、宽波段全系列产品满足多样化需求，自研核心部件构建国产化壁垒
面向世界科技前沿，频准激光的产品重点布局在国产化率低、技术门槛高、发展前景广阔的精准激光系统领域。
针对量子科技领域对精准激光的多样化需求，频准激光采用新一代光纤激光器，并结合非线性频率变换技术，实现了177nm至5,000nm全波段覆盖，由此推出极窄线宽、低噪声、长相干长度的精准激光器产品。频准激光的产品覆盖深紫外、可见光、近红外及中远红外全系列谱段，细分产品规格达百余种，可满足科研客户多元化、个性化的复杂需求。
值得关注的是，频准激光的产品应用于量子科技领域科研和产业化设备，以及半导体量检测、晶圆激光隐切等半导体关键设备，相关领域正处于国产化替代的关键阶段。
为保障产品相关产业链的自主可控并降低成本，频准激光持续布局上游核心零部件，包括光源材料、光学元器件等核心部件的自主研发和生产。
目前，频准激光实现了精密电子学、精密光纤器件封装、超窄线宽光纤DFB（分布式反馈）种子激光、半导体封装、低噪声光纤放大器、非线性频率变换、激光稳频等激光器全链条关键技术和核心部件的自主研发，实现覆盖激光器件、激光组件和激光系统的全套自主解决方案，构建了产品关键核心部件国产化壁垒。
2.2、量子科技领域国产激光器市占率稳居榜首，相关收入攀升验证市场份额增长
在量子科技领域，频准激光的产品主要面向量子计算与量子精密测量，其实现了国产品牌激光器国内市场占有率领先，有力支撑了国内相关基础研究及技术应用的快速发展。
根据QYResearch的研究数据并经测算，2024年，频准激光在全球量子科技领域的激光器市场份额为9.21%，国内量子科技领域的激光器市场份额为16.85%。
根据招股书数据，2023-2025年，频准激光的量子科技领域收入分别为1.15亿元、2.01亿元、2.86亿元，呈快速增长趋势。
值得关注的是，最近三年，频准激光量子信息领域激光器收入CAGR为57.92%，远高于行业规模年化增长率水平，反映出市场占有率的稳步提高。
2.3、半导体领域收入三年CAGR达103.80%，累计交付突破800台套设备
在巩固量子科技领域的基础上，频准激光将技术和产品的应用领域成功拓展至半导体领域，形成了以量子科技激光应用和半导体激光光源双轮驱动的发展格局。
通过创新研发模式与高效协同机制，频准激光仅用2年时间即完成关键技术的产品化落地与迭代升级。频准激光在晶圆制造领域推出高相干性精准激光光源产品，在晶圆量检测领域推出高功率266nm/313nm/355nm等紫外激光器，在晶圆隐切领域推出了1,100nm的高能量纳秒激光器。截至目前，频准激光已累计向半导体产业链交付800余台套核心光源设备。
根据招股书数据，2023-2025年，频准激光的半导体领域收入分别为2,514.87万元、7,490.71万元、10,445.74万元，CAGR达103.80%。
总的来说，频准激光以宽波段、全系列产品满足多元化需求，通过核心部件自研筑牢国产化壁垒。在量子科技领域，频准激光的产品市占率稳居国内榜首，且稳步提升。在半导体领域，频准激光的产品成功落地并实现规模化交付，相关收入三年CAGR达103.80%。量子科技激光应用与半导体激光光源双轮驱动，验证了频准激光技术路线的商业化兑现能力。
三、双赛道优质客户构筑竞争护城河，境外收入三年CAGR为52.80%
卓越的技术与领先的市场份额，离不开优质客户的认可。频准激光凭借硬核产品实力，成功与量子科技领域的国内外高校、科研院所、产业化公司建立稳定合作关系，并进入半导体领域的头部客户供应链体系。这种高壁垒、高粘性的客户生态，为频准激光构筑了深厚的竞争护城河。
3.1、客户覆盖国内外量子领域知名科研院所，进入半导体领域头部客户供应链体系
凭借优异的产品性能与快速响应的服务，频准激光已获得国内外量子领域科研院所及半导体设备厂商的认可，建立了稳定的合作关系。
在量子科技领域，频准激光的国内主要客户包括客户A、客户E、清华大学、北京大学、中国科学院、北京量子研究院等国内知名高校、科研院所和华翊量子、国仪量子等量子科技公司；国际客户涵盖了哈佛大学、芝加哥大学、科罗拉多大学、加州理工学院、瑞士苏黎世联邦理工学院等国际量子科研高地。
在半导体领域，频准激光成功进入了多家晶圆制造、检测、量测设备知名企业的供应链，服务于客户B、客户C、客户D、中安半导体、昂坤视觉、客户G等国内半导体设备厂商。
上述优质客户资金实力雄厚且商业信誉良好，有效保障了频准激光的经营业绩与抗风险能力。
3.2、下游两大领域具备强客户粘性，高壁垒构筑客户护城河
值得一提的是，精准激光器下游行业准入门槛高、验证周期长，天然具备强客户粘性。
在量子科技领域，客户对精准激光器的性能指标要求极为严苛。一旦实验体系基于特定波长、线宽及噪声指标完成光路设计与系统联调，更换光源将涉及实验参数重新标定，甚至需要重建整个系统。
目前，频准激光的产品已广泛应用于国内外量子计算研究，代表性案例如哈佛大学3,000个逻辑比特Rb原子量子计算机、加州理工学院6,100个量子比特的Cs原子量子计算机、法国PASQAL公司Rb原子低温量子计算机等。
在半导体领域，国产设备替代对激光光源的验证周期长、准入门槛高。一旦设备商基于频准激光的光源完成整机定型并通过晶圆厂验证，替换光源需重新调校光学系统，可能引发性能波动并影响已获得的客户准入资质。
这种合作关系基于设备定型后的技术锁定，为频准激光构筑了深厚的竞争护城河。
3.3、近三年，各期末在手订单CAGR为51.07%，境外收入CAGR达52.80%
深厚的客户粘性不仅保障了存量收入的稳定性，更通过客户口碑裂变和早期配合开发策略，为频准激光带来了持续增长的在手订单和不断扩大的境外市场份额。
根据招股书数据，2023-2025年各期末，频准激光的在手订单金额分别为2.17亿元、3.10亿元、4.94亿元，CAGR为51.07%。
目前，频准激光的客户群体已覆盖美国、欧洲、日本、韩国等国家或地区的高校和科研院所。为更好地服务全球客户，频准激光针对日韩新市场设立了专职销售与售后小组；同时，拟在德国设立子公司并已在当地招聘销售和技术主管，以全面辐射欧美核心市场。
根据招股书数据，频准激光主营业务境外收入从2023年的2,955.42万元增至2025年的6,900.27万元，CAGR为52.80%。
简言之，频准激光已在量子科技与半导体两大战略赛道中积累了优质稳定的客户资源。下游极高的验证门槛与锁定效应，赋予了频准激光显著的客户粘性与突出的抗风险能力。同时，频准激光的在手订单充沛且逐年增长；境外收入三年CAGR超过50%，海外市场开拓初见成效。
四、营收与归母净利润呈快速增长趋势，ROE连年超过39%
技术领先、市场拓展与客户粘性的持续强化，最终体现为频准激光强劲的财务表现。近年来，频准激光的营业收入与归母净利润快速增长，盈利质量与资本回报能力持续领先同业，为本次募投项目的实施奠定了坚实的财务基础。
4.1、2026年Q1，营收与归母净利润同比增长55.21%、33.50%
受益于下游市场的蓬勃发展和国产化进程的加速推进，近年来，频准激光的营业收入与归母净利润均呈快速增长趋势，持续经营能力不断提升。
根据招股书数据，2023-2025年，频准激光的营业收入分别为1.48亿元、2.92亿元、4.18亿元，CAGR为68.20%；归母净利润分别为0.60亿元、1.16亿元、1.59亿元，CAGR为62.34%。
2026年1-3月，频准激光的经营业绩持续上升，其中实现营业收入1.01亿元，较上年同期增长55.21%；实现归母净利润0.28亿元，较上年同期增长33.50%（注：频准激光2026年1-3月财务数据经中汇会计师审阅，但未经审计，下文同）。
营业收入增长率可用来判断企业业务的竞争力和持续发展能力。2023-2025年，频准激光招股书选取的3家同行业可比公司，其营收CAGR均值为15.09%。近三年，频准激光的营收增速大幅高于同行业可比公司均值，充分彰显了其在国产化替代浪潮中的先发优势和市场份额扩张能力。
与此同时，最近三年，频准激光稳健经营，盈利质量良好，各期均实现了净现金流入，且呈快速增长趋势。2023-2025年，频准激光经营活动产生的现金流量净额分别为0.60亿元、1.17亿元、1.91亿元。
4.2、主营业务毛利率高于行业均值，ROE连续四年超过39%
得益于技术水平高、产品附加值大，以及下游市场需求不断扩大和应用领域细分市场竞争者较少，频准激光的毛利率保持较高水平且较为稳定。
2023-2025年，频准激光的主营业务毛利率分别为69.42%、70.07%、69.32%。同期，频准激光同行业可比公司的主营业务毛利率均值分别为34.41%、34.07%、34.77%。
资本回报能力方面，2023-2025年，频准激光的ROE分别为68.56%、47.32%、39.03%。同期，频准激光同行业可比公司的ROE均值分别为4.03%、4.33%、7.51%。值得一提的是，频准激光2022年ROE为78.35%，至此其ROE已连续四年超过39%。
4.3、募资提升产能并强化研发，增强盈利能力与核心竞争力
持续领跑的营收增速与远超同行的盈利质量，充分验证了频准激光商业模式的优越性。然而，随着经营规模的迅速扩大与下游订单的持续增加，频准激光现有的产能与研发资源已逐渐触及天花板。为了将现有的高增长态势转化为长期的市场份额提升动力，产能扩充与研发升级成为当务之急。
本次上市，频准激光拟募集资金投资于精准激光系统产业化建设项目、研发中心建设项目、武汉研发中心建设项目、补充流动资金。
其中，“精准激光系统产业化建设项目”可助力频准激光成功解决场地和设备瓶颈，增加产品种类，完善产品结构，实现全自主产业链覆盖，打造自主可控的激光产业基地，提升市场份额与竞争力，进而助力其长远良性发展。
“研发中心建设项目”与“武汉研发中心建设项目”顺应行业发展趋势，着眼于高性能激光源、激光稳频系统、固体激光器、医疗激光器、核心上游零部件、光学设备等多个领域的研发，并结合量子科技和半导体产业的实际需求，推动高性能激光光源技术与产业应用的深度融合，提升频准激光的供应链安全性和产品市场竞争力。
概而言之，频准激光的营业收入与归母净利润保持高速增长，2026年1-3月延续强劲增势。同时，频准激光的毛利率与ROE连续多年远超同行，盈利质量优异。本次募资将有效扩充产能并强化研发能力，打破发展瓶颈，进一步巩固核心技术壁垒，为频准激光的可持续发展注入强劲动能。
五、下游量子科技与半导体高速发展，精准激光器迎国产替代机遇
业绩的强劲增长，离不开下游广阔市场的强力支撑。作为国内较早专注于精准激光器行业的企业，频准激光的产品主要应用于量子科技和半导体领域。这两大领域政策支持明确、产业空间广阔，为精准激光器国产替代提供了良好机遇，也构成了频准激光持续成长的核心外部支撑。
5.1、量子科技处于产业化爆发前期，相关科研用激光器规模持续增长
当前，量子科技已经成为国家间科技竞争的战略高地。全球主要发达国家和地区相继部署了国家层面的量子信息战略与规划，投入大量财政资金与人力资源，以加快该领域的技术攻关与产业化进程。
2025年3月，美国发布《2025年度全球量子产业现状》报告指出，全球量子相关累计公共投入达到445亿美元。2025年6月，麦肯锡发布《量子技术监测报告》指出，全球公共和私营部门量子技术投资显著增长，截至2025年4月，公共部门投资已达540亿美元。
在国内，量子科技已被国家明确定义为重点培育的“未来产业”。《2025年政府工作报告》提出要“建立未来产业投入增长机制”，而《“十五五”规划》则进一步明确要“推动量子科技成为新的经济增长点”。
根据ICV TA&K数据，2023-2025年，全球量子计算产业规模分别为47.00亿美元、50.40亿美元、66.10亿美元，预计2030年、2035年分别达到2,155.00亿美元、8,117.00亿美元。
2023-2024年，全球量子精密测量产业规模分别为14.70亿美元、16.74亿美元，预计该规模将从2025年的18.31亿美元增长至2035年的44.97亿美元。
根据QY Research数据，2024年，国内科研用量子信息领域激光器规模为1.01亿美元，预计 2030年将达到3亿美元。
量子科技产业深厚的发展潜力，将为频准激光未来发展提供持续的增长动能和更加广阔的市场空间。
5.2、中国内地半导体设备市场稳步增长，带动相关激光器需求上升
半导体行业是支撑国民经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业。国内政策导向明确半导体是“支撑国民经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业”。针对半导体产业对国产精准激光光源的“迫切需求”，国家出台了《电子信息制造业2023-2024年稳增长行动方案》等文件，旨在补齐短板、增强产业链韧性。
近年来，随着下游电子、汽车、通信等行业需求的稳步增长，以及AI、云计算及大数据等新兴领域的快速发展，为半导体设备行业带来广阔的市场空间。
根据SEMI（国际半导体设备与材料协会）数据，2023-2025年，中国内地半导体设备市场规模分别为2,519亿元、3,414亿元、3,755亿元，CAGR为22.09%。中商产业研究院预计，2026年中国内地半导体设备市场规模将达4,131亿元。
根据QY Research数据，2024年，中国内地半导体设备（量检测及材料加工）对激光器的需求规模为5.28亿美元，预计2030年将达到10.93亿美元。
随着全球主流半导体制程向高端演进，政策导向将持续带动频准激光的精准激光器在量检测设备中的增量与存量替换市场需求。
5.3、国产替代需求迫切且空间广阔，优质国产激光器供应商迎来发展良机
量子科技和半导体领域，对相关激光器所产生激光的要求极高，除了激光本身良好的单色性和方向性外，还需拥有普通激光器难以达到的相干长度长、谱线宽度窄的特点。
目前，在量子信息、半导体设备零部件行业中，欧洲、美国、日本等国家或地区的头部公司仍处于优势地位，但国外激光器产品价格普遍较高且售后服务不便。国内厂商起步晚，处于追赶阶段，关键零部件国产化水平较低，因而具有较大的进口替代空间。此外，近年来美国对国内先进技术行业出台的一系列限制措施也使得国内设备厂商进一步加快零部件国产化步伐。
在此背景下，技术日趋成熟的优质国产激光器供应商有望迎来市场扩张和份额提升的双重红利，进一步打破进口产品主导的行业局面。
总的来说，量子科技正值产业化爆发前夕，国内半导体设备市场稳步扩容，两大高景气赛道带动了国内精准激光器行业的快速发展。在国产替代紧迫性日益凸显的背景下，频准激光作为技术领先的本土供应商，正迎来广阔的市场空间与良好的发展机遇。
六、结语
综上所述，频准激光持续加大研发投入，开辟了全新的精准激光技术路线，构建了全链条核心技术体系。频准激光不仅填补了国内高端科研激光器的空白，更实现了核心部件自主可控与进口替代，其特定波长激光器产品性能指标国际领先。在量子科技领域，频准激光的激光器国产市占率稳居榜首；在半导体领域，相关收入三年CAGR达103.80%，两大战略赛道的商业化兑现能力已获充分验证。同时，频准激光的客户覆盖诸多国际顶尖科研机构及国内半导体头部设备厂商，下游高验证门槛与强锁定效应构筑了深厚的客户护城河。近三年，频准激光期末在手订单的CAGR达51.07%，境外收入的CAGR达52.80%。
财务表现方面，近三年，频准激光的营业收入与归母净利润均增势强劲。同时，频准激光的主营业务毛利率稳定在69%以上，ROE连续四年超过39%，远超同行业可比公司均值，盈利质量与资本回报能力突出。下游量子科技正值产业化爆发前夕，全球公共投入已超540亿美元；国内半导体设备市场稳步扩容，预计2026年规模将超4,100亿元，两大高景气赛道叠加国产替代迫切需求，为国内精准激光器行业打开了广阔的市场空间。频准激光凭借独特技术路线、优质客户生态与卓越财务表现，处于国产替代进程的核心赛道，未来发展值得期待。
