教育部近日发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），以提高校外培训质量，满足多元化的文化教育需求。经过2021年7月“双减”政策两年多以来的实践，《征求意见稿》明确了校外培训成为学校教育有益补充的基本定位，其出台符合预期，也进一步明朗了校外培训的政策方向。

教育行业属于困境反转行业，后“双减”时代，线下教培机构供给侧出清近9成，行业竞争格局大幅改善。随着政策日益明朗，教育行业也逐渐步入新的发展周期，存量教培机构将直接受益于本轮教培需求的复苏。2023年以来，线下场景复苏带动线下教育培训需求回暖，教培公司在合规经营下重新展现出活力，特别是头部公司凭借原先品牌、渠道、内容、人才等积累率先受益，已有相对明确的业务发展方向，在教育培训领域展现出较强竞争力，报表层面也反映出行业从底部企稳回升，估值与业绩不断修复。同时，“AI+教育”已成为人工智能技术赋能的重要应用场景之一，有望拓宽教育产业成长空间。

从最初的“双减”到如今的《征求意见稿》，政策初衷在于引导校外培训行业高质量发展，以期营造出良好的教育生态环境。《征求意见稿》将校外培训按照学科类和非学科类实行分类管理，即继续明确学科培训的非营利性、指导定价等原则，而未来教培机构鼓励在监管下合规合理的开展非学科培训。此外，此次主要针对K9学段（幼儿园到初中）学生，相较“双减”，并未限制非学科类培训以及高中学科培训以市场化形式运营。此前部分投资者对此有所顾虑，也使得板块估值被持续压制，《征求意见稿》成为重要的政策定心丸，也验证了高中学科培训监管并未有所趋严，行业景气度有望维持。