《金基研》 陌语/作者

9月9日，国家统计局发布数据显示，8月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，环比上涨0.3%。此前，7月份CPI涨幅同比下降0.3%。

一般而言，刚入门的新手投资者看到这种数据新闻的时候，并不清楚其上涨或者下降到底影响着什么，往往不懂得怎么去分析这种消息是利好还是利空，从而影响其对所投资标的走势判断。

那么，CPI是什么指标呢？对基金投资有什么影响？

一、CPI如何作为物价“先驱”指标？

消费者物价指数（CPI）是反映与居民生活有关的消费品及服务价格水平的变动情况的重要宏观经济指标，也是宏观经济分析与决策以及国民经济核算的重要指标。

一般来说，CPI的高低直接影响着宏观经济调控措施的出台与力度，如央行是否调息、是否调整存款准备金率等。同时，CPI的高低也间接影响资本市场（如股票市场、期货市场、资本市场、金融市场）的变化。

那么，CPI的高低怎么影响市场呢？

当CPI上升时，说明物价上涨，消费者需要支付更多的费用来购买与过往同期同样的商品和服务。相反，CPI下降则意味着物价下跌。CPI的意义在于其可以提供有关物价水平和通胀水平的信息。通货膨胀是经济中物价普遍上涨的现象，而CPI可以帮助我们了解通货膨胀的程度。

如果CPI上升5%，那么我们的生活成本较以前就要提高5%，货币也相对贬值了。例如人们手里的100元，现在就只可以买到以往用95元就可以买到的商品和服务。如果CPI上涨10%，那就是较为严重的通胀了，说明我们的资产正在快速贬值，若此时人们把钱放在利率远小于通胀的银行存款上，可能会加速资产的贬值。

此外，投资者和企业也会根据CPI数据调整价格策略、预测消费者需求和盈利能力。因此，CPI数据对于制定正确的经济决策至关重要。

而CPI是怎么计算得出的呢？

CPI的计算方法基于权重的概念。不同商品和服务在家庭消费中所占的比重不同，需要给予不同的权重。因此，国家统计局根据各种商品和服务的价格和相应的权重，然后再将价格与权重相乘，并将所有商品和服务的加权平均数相加来得出CPI指数。

此外，CPI通常是按照地区或国家进行测量的，各地区的CPI数据可能会有所不同。因此，投资者投资基金或需要考虑不同地区的CPI数据，以便在投资决策中对地区差异做出相应调整。

二、了解CPI的变动，对基金投资的帮助在哪儿？

由于CPI的高低间接影响着市场，那么具体到不同投资品种上，CPI的变化会带来什么影响呢？

对于债券市场，通常情况下，当CPI大幅上升时，中央银行可能会提高利率以控制通胀。这可能导致债券价格下降，因为债券的固定利率相对于更高的市场利率吸引力降低。因此，债券基金的价值可能会受到CPI上升的影响。

对于股票市场，一方面，CPI大幅上升可能意味着企业的成本上升，例如原材料价格上涨和劳动力成本增加。这可能会对企业的盈利能力产生负面影响，从而对股票市场产生压力。

而另一方面，某些行业或公司可能会受益于CPI大幅上升，尤其是那些能够通过提高价格来保持利润的公司，如能源、原材料等。因此，一些能源型的股票基金表现可能会在CPI大幅上升时受到影响从而上涨，如华夏能源ETF、南方原油A等基金。

但2023年8月份CPI同比上涨0.1%，从上升幅度上看并不是大幅上升。这种缓慢而逐步上升的CPI对经济和收入的增长有积极的刺激作用，或对当下市场走向有着正向的影响。

在投资基金时，了解CPI的变动和对基金的影响是重要的。基金经理和投资者需要密切关注CPI数据，以便根据CPI的变化来调整投资策略和组合配置。此外，了解CPI对不同类型的基金可能产生的影响，可以帮助投资者做出更明智的投资决策。