自新三板深化改革、新三板精选层变更设立为北交所后,“创投基金和股权投资基金-区域性股权市场-新三板-北交所”这一中小企业持续成长的全链条市场服务体系打通,中小企业积极向上的市场生态得到优化,形成了“层层递进”的市场结构。

目前,北交所已经开市一年半,其在多层次资本市场担任起了纽带作用,已经培育了一批“专精特新”的中小企业。在这样的条件下,不少公募基金将北交所上市公司纳入了存量基金的投资范围内,同时也推出了北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金等新产品。有的投资者认为北交所上市公司发展晚、规模小,投资这类公司的股票或会面临较主板股票更大的风险,投资者在投资北交所主题基金时或仍存有顾虑。

一、精选层平移北交所,“专精特新”主要落在三个行业

北交所的定位是“服务创新型中小企业”,而北交所的设立,是为了给“专精特新”中小企业的发展提供主要场所。在北交所首批81家上市企业中,有71家为原新三板精选层 “平移”到北交所的企业,另外10家为新上市企业。

虽然这81家企业所处行业不同,但是它们都经历了新三板市场的层层筛选。能够成功登陆北交所,这81家企业的成长性和实力都不容小觑,它们共同体现了北交所“服务创新型中小企业”的市场定位。

北交所网站数据显示,截至2023年5月12日,在北交所上市的企业已经有193家,这个数量是北交所开市时的两倍以上。目前,于北交所上市的中小企具有较明显的创新特征,主分布在软件和信息技术服务业、医药制造业、专用设备制造业三大行业中。

值得注意的是,在北交所上市的企业,大多处于产业化的早期,其业务模式存在较大的拓展空间,因此这些企业或存在成长性较好但经营规模偏小的情况。

二、涨跌幅限制更宽松,高门槛或“劝退”投资者

相较沪深两市交易所,北交所对个人投资者的条件作出了严格要求,在账户资金和交易时间方面上都做出了限制

在交易资金上,北交所要求个人投资者在申请权限开通前的20个交易日内,其证券账户和资金账户内的资产日均不低于50万元,且不包括该个人投资者通过融资融券融入的资金和证券;在交易经验上,北交所要求个人投资者已经参与证券交易达24个月以上。

上述北交所对个人投资者参与交易设置的两个条件,或已经劝退了不少投资者。但是,北交所的涨跌幅限制较上交所和深交所更为宽松。

在竞价交易中,北交所设置的涨跌幅限制为前收盘价为基准的30%,新股上市首日的涨跌幅不受限制。也就是说,在北交所上市的股票,其单交易日内价格波动或比在沪深两所上市的股票的更大,投资者在投资北交所股票时,或会面临更大的价格波动风险。

除此之外,北交所上市公司所属的行业门类并未齐全,且上市企业以中小市值公司为主,市值较沪深两市的上市企业更小,经营业绩波动更大,其流动性基础天然较弱。个人投资者投资北交所股票或会面临一定的流动性风险。

三、主题基金“跳过”门槛,或可“借道”布局北交所股票

正因为北交所对个人投资者设置了准入门槛,参与证券交易未足2年或资金有限的个人投资者难以参与北交所股票的交易。个人投资者或可以通过投资以北证50指数成分股或北交所股票为标的的基金,“间接”投资北交所上市的企业

具体来看,北交所开市以来,公募基金积极布局北交所上市企业,越来越多公募基金在将北交所股票纳入投资范围之余,还推出北交所主题基金、北证50指数基金等新产品,如华夏北证50成份指数A、南方北证50成份指数发起A、易方达北证50成份指数A等。

另外,正如前文所述,目前北交所上市的企业集中在软件和信息技术服务业、医药制造业、专用设备制造业这三个行业,且这些企业大多处于产业化的早期,业务模式还有一定的发展空间,经营规模也有进一步扩大的可能,成长性较好。因此,看好软件和信息技术服务业、医药制造业、专用设备制造业等北交所主要行业的投资者,或可以借道北交所主题基金来布局板块和扩展投资领域,借企业成长性较好这一股“东风”获取收益。

现在,北交所开市已经一年半,虽然目前北交所的行业门类还不是十分丰富,交易活跃度和流动性还能继续提高,且在北交所上市的企业市值或较低,但其成长性较高,在未来或有可观的发展空间。结合北交所对个人投资者设置的门槛,投资者或可以借道北交所主题基金、北证50指数基金等产品来优化投资组合和获取投资收益。