海关总署9日发布数据显示，我国4月出口总值（以美元计价）同比增长8.5%，进口总值下降7.9%，贸易顺差902.1亿美元，4月出口同比增速维持韧性。

我们认为，4月出口的韧性主要来源于三方面。一是疫后经济的短期复苏尚未完全退坡。尽管出口同比增速由3月的14.8%降至8.5%，但仍超出前两月均值；二是我国对俄罗斯、非洲等“一带一路”沿线国家的出口增速高位上行，部分弥补了传统市场需求不振带来的影响；三是欧美经济衰退同样具有韧性。4月我国对欧美出口同比上行，并且环比小幅超季节性。东亚、东南亚其他国家对欧美出口也呈现底部企稳回升的走势。

分商品来看，多数商品出口增速同比回落，但高于1-2月水平，汽车和通用机械出口增速上行。其中，汽车出口维持高增，由123.8%升至157%；通用机械同比增速由13.1%升至16.7%。前4个月，受新能源车出口拉动，汽车出口同比增长120.3%。

往后看，预计疫后复苏的短期因素对出口的提振将继续退坡，并且随着5-7月基数的抬升，出口同比读数面临下行压力。从全年维度来看，出口仍取决于全球整体需求情况，目前美欧需求在高利率环境下仍处在下行通道中，同时今年以来中国在美进口中份额大幅回落，地缘政治风险的压力仍然较大，我国对发达国家等传统市场的出口依旧承压，但我国对“一带一路”沿线国家等新市场的开拓可能或对出口形成较强支撑。